صفحة 169 - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

📚 الأوراق المالية الأخرى

المفاهيم الأساسية

المشتقات: عقود تُوقع بين طرفين ويُحدد سعرها من قيمة أصل أساسي، مثل: سهم، أو مجموعة أسهم (مؤشر السوق) أو مقياس آخر.

العقد المستقبلي: اتفاق لشراء أو بيع عقد سلعة أو ورقة مالية في وقت ما في الأشهر أو الأعوام القادمة.

صناديق الاستثمار المشترك: مجموعة متنوعة من الأوراق المالية التي تطورها شركات استثمارية وتقدمها للمستثمرين.

صناديق المؤشرات المتداولة: تشبه صناديق الاستثمار المشترك، غير أنها خاملة ومتداولة مثل الأسهم.

خريطة المفاهيم

```markmap

الأوراق المالية الأخرى

المشتقات

التعريف

#### عقود بين طرفين

#### سعرها من قيمة أصل أساسي

مثال: العقد المستقبلي

#### اتفاق لشراء أو بيع سلعة/ورقة مالية مستقبلاً

#### الغرض: التحوط من تقلبات الأسعار (مثال: شركة كيميائية والنفط)

صناديق الاستثمار

صناديق الاستثمار المشترك

#### مجموعة متنوعة من الأوراق المالية

#### تقدمها شركات استثمارية

#### يمكن إدارتها بنشاط (شراء وبيع حسب السوق)

صناديق المؤشرات المتداولة

#### تشبه صناديق الاستثمار المشترك

#### لكنها خاملة (غير نشطة)

#### متداولة في السوق مثل الأسهم

```

نقاط مهمة

• المشتقات تحمل مخاطر أكثر من الأوراق المالية التقليدية.
• قيمة المشتقات تتغير مع تغير سعر الأصل الأساسي.
• العقد المستقبلي وسيلة للشركات للتحوط من خطر ارتفاع أسعار السلع (مثل النفط والغاز).
• صناديق المؤشرات المتداولة تكون غير نشطة أو تقتصر على مجموعة معينة من الأوراق المالية.
• صناع السوق يقدمون سعر العرض والطلب لتحفيز السيولة في صناديق المؤشرات المتداولة.

(ج) 3.4 الأوراق المالية الأخرى

Other Securities

كثيرة هي الأوراق المالية الأخرى التي تباع وتشترى في سوق تداول المالية والأسواق المالية الأخرى حول العالم، فيقوم المستثمرون والمحترفون والشركات بإنشاء العديد من الأوراق المالية وتداولها بأنفسهم، علماً أنها تحمل مخاطر أكثر. وفي هذا الإطار، تفسر المشتقات Derivatives على أنها عقود تقع بين طرفين ويُحدد سعرها من قيمة أصل أساسي، مثل: سهم، أو مجموعة أسهم (مؤشر السوق) أو مقياس آخر، وليس من ملكية هذا الأصل. فكلما تغير سعر الأصل الأساسي، تغيرت قيمة المشتقات بدورها. والعقود المستقبلية هي نوع من أنواع المشتقات، و يعني العقد المستقبلي Futures Contract اتفاقاً لشراء أو بيع عقد سلعة أو ورقة مالية في وقت ما في الأشهر أو الأعوام القادمة، ولا بد من القول إن لمعظم السلع عقوداً مستقبلية في السوق، مثل: أسواق النفط، والغاز، والحبوب. ولناخذ مثلاً: إن إحدى الشركات الكيميائية التي تريد تجنب خطر ارتفاع أسعار النفط والغاز اللازمين لإنتاجها، تبرم عقداً مستقبلياً حتى تستطيع شراء السلع مقابل سعر ثابت، وضمان الحصول عليها في المستقبل. فإذا ارتفع سعر السلعة، ستستفيد الشركة. ولو تراجعت الأسعار، ستضطر الشركة إلى دفع ثمن أعلى من معدلات السوق.

المشتقات

عقود تُوقع بين طرفين ويُحدد سعرها من قيمة أصل أساسي، مثل: سهم، أو مجموعة أسهم (مؤشر السوق) أو مقياس آخر.

العقد المستقبلي

اتفاق لشراء أو بيع عقد سلعة أو ورقة مالية في وقت ما في الأشهر أو الأعوام القادمة.

صناديق المؤشرات المتداولة وصناديق الاستثمار المشترك

Exchange-traded funds and mutual funds

غالباً ما يلجأ المستثمرون إلى صناديق المؤشرات المتداولة أو صناديق الاستثمار المشترك كأدوات استثمارية. وصناديق الاستثمار المشترك وتقدمها هي مجموعة متنوعة من الأوراق المالية التي تطورها شركات استثمارية وتقدمها للمستثمرين. ويمكن لهذه الصناديق أن تحتفظ بالأوراق المالية التي تناسب سوقاً عامة، أو قطاعاً، أو محفظة استثمارية في الأوراق المالية (كالأسهم والسندات). في المقابل، يمكن للشركات الاستثمارية أن تدير صناديق الاستثمار المشترك بطريقة نشطة، فتشتري وتبيع الأوراق المالية حسب تغيرات السوق. أما صناديق المؤشرات المتداولة فقد تكون غير نشطة، أو قد تقتصر على مجموعة معينة من الأوراق المالية. أما صناديق المؤشرات المتداولة فتشبه صناديق الاستثمار المشترك، غير أنها خـامـلة. وهذا أن صناع السوق يقدمون سعر العرض والطلب لتحفيز السيولة إلى صناديق المؤشرات المتداولة.

صناديق الاستثمار المشترك مجموعة متنوعة من الأوراق المالية التي تطورها شركات استثمارية وتقدمها للمستثمرين

صناديق المؤشرات المتداولة تشبه صناديق الاستثمار المشترك، غير أنها خـامـلة ومتداولة مثل الأسهم

الفصل 4 مدخل إلى الأسواق المالية

169

وزارة التعليم

Ministry of Education

2025 - 1447

(ج) 3.4 الأوراق المالية الأخرى Other Securities كثيرة هي الأوراق المالية الأخرى التي تباع وتشترى في سوق تداول المالية والأسواق المالية الأخرى حول العالم، فيقوم المستثمرون والمحترفون والشركات بإنشاء العديد من الأوراق المالية وتداولها بأنفسهم، علماً أنها تحمل مخاطر أكثر. وفي هذا الإطار، تفسر المشتقات Derivatives على أنها عقود تقع بين طرفين ويُحدد سعرها من قيمة أصل أساسي، مثل: سهم، أو مجموعة أسهم (مؤشر السوق) أو مقياس آخر، وليس من ملكية هذا الأصل. فكلما تغير سعر الأصل الأساسي، تغيرت قيمة المشتقات بدورها. والعقود المستقبلية هي نوع من أنواع المشتقات، و يعني العقد المستقبلي Futures Contract اتفاقاً لشراء أو بيع عقد سلعة أو ورقة مالية في وقت ما في الأشهر أو الأعوام القادمة، ولا بد من القول إن لمعظم السلع عقوداً مستقبلية في السوق، مثل: أسواق النفط، والغاز، والحبوب. ولناخذ مثلاً: إن إحدى الشركات الكيميائية التي تريد تجنب خطر ارتفاع أسعار النفط والغاز اللازمين لإنتاجها، تبرم عقداً مستقبلياً حتى تستطيع شراء السلع مقابل سعر ثابت، وضمان الحصول عليها في المستقبل. فإذا ارتفع سعر السلعة، ستستفيد الشركة. ولو تراجعت الأسعار، ستضطر الشركة إلى دفع ثمن أعلى من معدلات السوق. المشتقات عقود تُوقع بين طرفين ويُحدد سعرها من قيمة أصل أساسي، مثل: سهم، أو مجموعة أسهم (مؤشر السوق) أو مقياس آخر. العقد المستقبلي اتفاق لشراء أو بيع عقد سلعة أو ورقة مالية في وقت ما في الأشهر أو الأعوام القادمة. صناديق المؤشرات المتداولة وصناديق الاستثمار المشترك Exchange-traded funds and mutual funds غالباً ما يلجأ المستثمرون إلى صناديق المؤشرات المتداولة أو صناديق الاستثمار المشترك كأدوات استثمارية. وصناديق الاستثمار المشترك وتقدمها هي مجموعة متنوعة من الأوراق المالية التي تطورها شركات استثمارية وتقدمها للمستثمرين. ويمكن لهذه الصناديق أن تحتفظ بالأوراق المالية التي تناسب سوقاً عامة، أو قطاعاً، أو محفظة استثمارية في الأوراق المالية (كالأسهم والسندات). في المقابل، يمكن للشركات الاستثمارية أن تدير صناديق الاستثمار المشترك بطريقة نشطة، فتشتري وتبيع الأوراق المالية حسب تغيرات السوق. أما صناديق المؤشرات المتداولة فقد تكون غير نشطة، أو قد تقتصر على مجموعة معينة من الأوراق المالية. أما صناديق المؤشرات المتداولة فتشبه صناديق الاستثمار المشترك، غير أنها خـامـلة. وهذا أن صناع السوق يقدمون سعر العرض والطلب لتحفيز السيولة إلى صناديق المؤشرات المتداولة. صناديق الاستثمار المشترك مجموعة متنوعة من الأوراق المالية التي تطورها شركات استثمارية وتقدمها للمستثمرين صناديق المؤشرات المتداولة تشبه صناديق الاستثمار المشترك، غير أنها خـامـلة ومتداولة مثل الأسهم الفصل 4 مدخل إلى الأسواق المالية 169 وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447