حالة دراسية بسيطة 2.7 - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

سؤال 1: 1. اشرح لزياد مزايا وعيوب شراء المستثمر للأسهم العادية.

الإجابة: س1: المزايا: مكاسب رأسمالية، توزيعات، تصويت، سيولة. العيوب: توزيعات غير مضمونة، مخاطرة عالية، أولوية متأخرة.

خطوات الحل:

1. **الشرح:** لنفهم هذا السؤال. عندما يشتري المستثمر أسهمًا عادية، يصبح مالكًا جزئيًا في الشركة. من المهم أن نعرف ما هي المزايا التي يحصل عليها وما هي المخاطر أو العيوب التي قد يواجهها. **المزايا:** - **مكاسب رأسمالية:** إذا ارتفع سعر السهم في السوق، يمكن للمستثمر بيعه بربح. - **توزيعات أرباح:** قد تحقق الشركة أرباحًا وتوزع جزءًا منها على المساهمين. - **حق التصويت:** يحق لحامل السهم العادي التصويت في اجتماعات الشركة، مما يمنحه تأثيرًا في القرارات. - **سيولة عالية:** الأسهم العادية تُتداول بكثرة في البورصة، مما يسهل بيعها وشراءها. **العيوب:** - **توزيعات غير مضمونة:** الشركة ليست ملزمة بدفع أرباح كل عام، فقد تتوقف إذا كانت الأرباح قليلة. - **مخاطرة عالية:** سعر السهم قد ينخفض بشدة بسبب ظروف السوق أو أداء الشركة الضعيف. - **أولوية متأخرة:** في حالة تصفية الشركة، يحصل حاملو الأسهم العادية على مستحقاتهم بعد الدائنين وحملة الأسهم الممتازة. إذن الإجابة هي: **المزايا: مكاسب رأسمالية، توزيعات، تصويت، سيولة. العيوب: توزيعات غير مضمونة، مخاطرة عالية، أولوية متأخرة.**

سؤال 2: 2. اشرح لزياد مزايا وعيوب شراء المستثمر للأسهم الممتازة.

الإجابة: س2: المزايا: دخل ثابت، أولوية بالتوزيع والتصفية. العيوب: لا تصويت، نمو محدود، قابلة للاستدعاء.

خطوات الحل:

1. **الشرح:** الفكرة هنا هي مقارنة الأسهم الممتازة بالعادية. الأسهم الممتازة هي نوع آخر من الاستثمار في الشركات، ولها خصائص مختلفة. **المزايا:** - **دخل ثابت:** عادةً ما تدفع الأسهم الممتازة أرباحًا ثابتة ومضمونة بشكل أكبر من الأسهم العادية. - **أولوية بالتوزيع:** عند توزيع الأرباح، يحصل حملة الأسهم الممتازة قبل حملة الأسهم العادية. - **أولوية بالتصفية:** إذا أفلست الشركة، يحصل حملة الأسهم الممتازة على أموالهم قبل حملة الأسهم العادية. **العيوب:** - **لا تصويت:** في معظم الحالات، لا يحق لحامل السهم الممتاز التصويت في اجتماعات الشركة. - **نمو محدود:** عادةً لا ترتفع قيمتها السوقية بنفس سرعة الأسهم العادية، لأن أرباحها ثابتة. - **قابلة للاستدعاء:** قد يكون للشركة الحق في استرداد هذه الأسهم بسعر محدد، مما قد يحد من مكاسب المستثمر. إذن الإجابة هي: **المزايا: دخل ثابت، أولوية بالتوزيع والتصفية. العيوب: لا تصويت، نمو محدود، قابلة للاستدعاء.**

سؤال 3: 3. قدّم لزياد توصية مع التعليل.

الإجابة: س3: التوصية: تخصيص الجزء الأكبر للأسهم الممتازة (دخل ثابت)، وجزء أصغر للعادية (نمو).

خطوات الحل:

1. **الشرح:** بعد أن فهمنا مزايا وعيوب كل نوع من الأسهم، يمكننا تقديم توصية لزياد بناءً على أهدافه الاستثمارية. عادةً، يبحث المستثمرون عن توازن بين تحقيق دخل ثابت ونمو رأس المال. **التوصية:** ننصح زياد بتخصيص الجزء الأكبر من استثماراته للأسهم الممتازة، لأنها توفر **دخلًا ثابتًا** وأكثر أمانًا نسبيًا من حيث توزيعات الأرباح. هذا يساعده في تحقيق عائد منتظم. وفي نفس الوقت، ننصحه بتخصيص جزء أصغر للأسهم العادية، لأنها تتيح فرصة **نمو رأس المال** إذا ارتفعت أسعارها في السوق، مما قد يزيد من قيمة محفظته الاستثمارية على المدى الطويل. بهذا المزيج، يمكن لزياد تحقيق توازن بين الدخل الثابت وإمكانية النمو. إذن الإجابة هي: **التوصية: تخصيص الجزء الأكبر للأسهم الممتازة (دخل ثابت)، وجزء أصغر للعادية (نمو).**

أي مما يلي يمثل مزايا وعيوب الأسهم العادية بشكل صحيح؟

• أ) المزايا: دخل ثابت، أولوية بالتوزيع. العيوب: لا تصويت، نمو محدود.
• ب) المزايا: مكاسب رأسمالية، توزيعات، تصويت، سيولة. العيوب: توزيعات غير مضمونة، مخاطرة عالية، أولوية متأخرة.
• ج) المزايا: أرباح مضمونة، مخاطرة منخفضة. العيوب: سيولة محدودة، لا ملكية.
• د) المزايا: أولوية في التصفية، أرباح ثابتة. العيوب: تقلبات سعرية عالية، لا سيولة.

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: المزايا: مكاسب رأسمالية، توزيعات، تصويت، سيولة. العيوب: توزيعات غير مضمونة، مخاطرة عالية، أولوية متأخرة.

الشرح: ١. الأسهم العادية تمثل ملكية في الشركة. ٢. المزايا: إمكانية تحقيق مكاسب رأسمالية من ارتفاع السعر، الحصول على توزيعات أرباح، حق التصويت في القرارات، وسيولة عالية في التداول. ٣. العيوب: توزيعات الأرباح غير مضمونة وتعتمد على أرباح الشركة، مخاطرة عالية بتقلبات السعر، وفي حالة التصفية يحصلون على مستحقاتهم بعد الدائنين وحملة الأسهم الممتازة.

تلميح: تذكر أن حامل السهم العادي هو مالك جزئي للشركة، مما يمنحه حقوقاً ومخاطر معينة.

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: متوسط

أي مما يلي يمثل مزايا وعيوب الأسهم الممتازة بشكل صحيح؟

• أ) المزايا: تصويت، نمو عالي. العيوب: دخل متغير، مخاطرة عالية.
• ب) المزايا: دخل ثابت، أولوية بالتوزيع والتصفية. العيوب: لا تصويت، نمو محدود، قابلة للاستدعاء.
• ج) المزايا: سيولة فائقة، مكاسب رأسمالية غير محدودة. العيوب: توزيعات غير منتظمة، أولوية متأخرة.
• د) المزايا: مخاطرة منعدمة، أرباح مضمونة بنسبة 100%. العيوب: عائد منخفض، قيود على البيع.

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: المزايا: دخل ثابت، أولوية بالتوزيع والتصفية. العيوب: لا تصويت، نمو محدود، قابلة للاستدعاء.

الشرح: ١. الأسهم الممتازة هي أوراق مالية هجينة. ٢. المزايا: توزيعات أرباح ثابتة ومضمونة نسبياً، أولوية في الحصول على الأرباح قبل الأسهم العادية، وأولوية في استرداد رأس المال عند تصفية الشركة. ٣. العيوب: عادة لا يحق لحاملها التصويت، فرص نمو رأس المال محدودة مقارنة بالأسهم العادية، وقد تكون قابلة للاستدعاء من قبل الشركة المصدرة.

تلميح: تذكر أن الأسهم الممتازة تجمع بين خصائص الأسهم والسندات، مما يعطيها مزايا وعيوب مختلفة عن الأسهم العادية.

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: متوسط

بناءً على أهداف زياد في الحصول على دخل إضافي، ما التوصية الاستثمارية المنطقية مع التعليل؟

• أ) التوصية: الاستثمار الكامل في الأسهم العادية فقط. التعليل: لأنها توفر أعلى عائد على المدى الطويل دون مخاطر.
• ب) التوصية: الاستثمار الكامل في الأسهم الممتازة فقط. التعليل: لأنها الأكثر أماناً ولا يوجد أي داعٍ للمخاطرة.
• ج) التوصية: تخصيص الجزء الأكبر للأسهم الممتازة (دخل ثابت)، وجزء أصغر للعادية (نمو). التعليل: تحقيق توازن بين الدخل الثابت المنتظم من الأسهم الممتازة وإمكانية النمو الرأسمالي من الأسهم العادية.
• د) التوصية: عدم الاستثمار في أي منهما والاكتفاء بالودائع البنكية. التعليل: لأن جميع الأسهم خطيرة ولا تناسب هدف الدخل الإضافي.

الإجابة الصحيحة: c

الإجابة: التوصية: تخصيص الجزء الأكبر للأسهم الممتازة (دخل ثابت)، وجزء أصغر للعادية (نمو). التعليل: تحقيق توازن بين الدخل الثابت المنتظم من الأسهم الممتازة وإمكانية النمو الرأسمالي من الأسهم العادية.

الشرح: ١. الهدف الأساسي لزياد هو الحصول على دخل إضافي، مما يعني الحاجة إلى مصدر دخل منتظم. ٢. الأسهم الممتازة توفر دخلًا ثابتًا من خلال توزيعات أرباح مضمونة نسبيًا، لذا يُخصص لها الجزء الأكبر. ٣. الأسهم العادية توفر إمكانية نمو رأس المال على المدى الطويل، مما يزيد من قيمة المحفظة، لذا يُخصص لها جزء أصغر. ٤. هذه الاستراتيجية تحقق تنويعاً وتوازناً بين الدخل الثابت وإمكانية النمو.

تلميح: فكر في كيفية تحقيق التوازن بين هدف الدخل الإضافي الثابت (من الأسهم الممتازة) وإمكانية زيادة رأس المال (من الأسهم العادية).

التصنيف: تفكير ناقد | المستوى: صعب