صفحة 152 - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

📚 نشأة الأسواق المالية

المفاهيم الأساسية

الأسهم: حصص ملكية قانونية في شركة يحصل عليها الفرد مقابل استثماره.

سوق أسهم ثانوية: سوق يتم فيه شراء وبيع الحصص (الأسهم) التي يملكها المستثمرون.

شركة متداولة علنًا: شركة تبيع الأسهم وتوزع الأرباح على المستثمرين (مثال: شركة الهند الشرقية الهولندية عام 1602م).

خريطة المفاهيم

```markmap

الجزء 2: الإدارة المالية

الفصل 4: مدخل إلى الأسواق المالية

أهمية الأسواق المالية

أهداف الفصل (صفحة 151)

#### 1. لمحة عامة عن الأسواق المالية وتداول الأوراق المالية

#### 2. فهم آليات الاستثمار في الأوراق المالية

#### 3. وصف الأوراق المالية المتخصصة (الشراء بالهامش، البيع على المكشوف)

#### 4. تفسير طرائق قياس أسعار الأوراق المالية

#### 5. تفسير الأوراق المالية الأجنبية البديلة

#### 6. وصف تأثير المنافسة على أسواق الأوراق المالية

النشأة التاريخية (صفحة 152)

#### المخاطر التجارية المبكرة

##### - مخاطر نقل وبيع البضائع في أسواق غير منظمة

##### - مخاطر تبادل العملات وتقلب أسعار الصرف

#### استراتيجيات تقليل المخاطر

##### - تقاسم مخاطر الملكية عبر الشراكة

##### - تحويل الملكية إلى أسهم قابلة للتداول

#### التطور المؤسسي

##### - أول شركة متداولة علنًا: شركة الهند الشرقية الهولندية (1602م)

##### - أول سوق مالي: سوق أستر دام (1611م) لتداول أسهم الشركة

##### - انتشار نموذج الشركات المساهمة مع بقاء مخاطر الخسارة

الفصل 5: تكلفة الفرصة البديلة والقيمة الزمنية للنقود

الفصل 6: المخاطر وطرائق قياسها

الفصل 7: الأسهم والسندات

الفصل 8: تكلفة رأس المال

```

نقاط مهمة

• كانت التجارة القديمة محفوفة بالمخاطر بسبب عدم تنظيم الأسواق وتقلب أسعار صرف العملات.
• ولدت فكرة الأسهم كحل لتقاسم مخاطر الملكية بين عدة مستثمرين عبر الشراكة.
• تعتبر شركة الهند الشرقية الهولندية (1602م) أول شركة مساهمة عامة (متداولة علنًا) في التاريخ.
• تأسست سوق أستر دام المالية (1611م) كأول سوق مالي منظم لتسهيل تداول أسهم تلك الشركة.
• انتشار هذا النموذج لم يلغِ مخاطر الاستثمار، حيث خسر بعض المستثمرين أموالهم في شركات فاشلة.

تعتبر شبه الجزيرة العربية مركزًا تجاريًا منذ القدم، حيث كانت تمر عبرها العديد من الطرق التجارية. وكان التجار ينقلون اللبان والمرّ إلى الأسواق الرومانية بواسطة قوافل الجمال على طول طريق البخور. وقد واجه التجار عددًا من المخاطر عند شراء البضائع من إحدى الأسواق ونقلها وبيعها في أسواق أخرى، إذ لم تكن تخضع تلك الأسواق لأي تنظيمات، الأمر الذي عرض المستثمرين إلى خطر تكبد الخسارة. بالإضافة إلى ذلك، كانت التجارة تتطلب تبادل المال في الأسواق المختلفة بعد التفاوض على أسعار الصرف. وكان الصيرفيون يربحون المال من الفارق السعري؛ أي الفارق بين سعر شراء العملات وسعر بيعها.

ولطالما بحث التجار عن طرائق لتقليل المخاطر. ومن الاستراتيجيات التي اتبعوها في هذا الإطار، تقاسم مخاطر الملكية بين عدد من المستثمرين؛ إذ يمكن لأي مجموعة من الأفراد الذين يمثلون كيانًا واحدًا أن يتشاركوا المخاطر عبر تشكيل شراكة بينهم. وبذلك، يحصل كل فرد مقابل استثماره في الشركة على ملكية قانونية تتمثل في حصص من الأسهم. وبما أن المستثمرين يملكون أسهمًا، فهم يستطيعون شراء الحصص وبيعها في سوق أسهم ثانوية.

ومن أجل توزيع مخاطر التجارة الدولية، تحولت شركة الهند الشرقية الهولندية في العام 1602م إلى أول شركة متداولة علنًا تبيع الأسهم وتوزع الأرباح على المستثمرين. وقد تأسست سوق أستر دام المالية في العام 1611م لتسهيل تداول أسهم شركة الهند الشرقية الهولندية. وبعد فترة وجيزة، شرعت شركات تجارية دولية أخرى في عرض أسهمها، وتداولها في الأسواق المالية، إلا أن بعضها لم يحقق النجاح وخسر عدد من الأفراد استثماراتهم.

وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447

152

الإدارة المالية

تعتبر شبه الجزيرة العربية مركزًا تجاريًا منذ القدم، حيث كانت تمر عبرها العديد من الطرق التجارية. وكان التجار ينقلون اللبان والمرّ إلى الأسواق الرومانية بواسطة قوافل الجمال على طول طريق البخور. وقد واجه التجار عددًا من المخاطر عند شراء البضائع من إحدى الأسواق ونقلها وبيعها في أسواق أخرى، إذ لم تكن تخضع تلك الأسواق لأي تنظيمات، الأمر الذي عرض المستثمرين إلى خطر تكبد الخسارة. بالإضافة إلى ذلك، كانت التجارة تتطلب تبادل المال في الأسواق المختلفة بعد التفاوض على أسعار الصرف. وكان الصيرفيون يربحون المال من الفارق السعري؛ أي الفارق بين سعر شراء العملات وسعر بيعها. ولطالما بحث التجار عن طرائق لتقليل المخاطر. ومن الاستراتيجيات التي اتبعوها في هذا الإطار، تقاسم مخاطر الملكية بين عدد من المستثمرين؛ إذ يمكن لأي مجموعة من الأفراد الذين يمثلون كيانًا واحدًا أن يتشاركوا المخاطر عبر تشكيل شراكة بينهم. وبذلك، يحصل كل فرد مقابل استثماره في الشركة على ملكية قانونية تتمثل في حصص من الأسهم. وبما أن المستثمرين يملكون أسهمًا، فهم يستطيعون شراء الحصص وبيعها في سوق أسهم ثانوية. ومن أجل توزيع مخاطر التجارة الدولية، تحولت شركة الهند الشرقية الهولندية في العام 1602م إلى أول شركة متداولة علنًا تبيع الأسهم وتوزع الأرباح على المستثمرين. وقد تأسست سوق أستر دام المالية في العام 1611م لتسهيل تداول أسهم شركة الهند الشرقية الهولندية. وبعد فترة وجيزة، شرعت شركات تجارية دولية أخرى في عرض أسهمها، وتداولها في الأسواق المالية، إلا أن بعضها لم يحقق النجاح وخسر عدد من الأفراد استثماراتهم. وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447 152 الإدارة المالية