صفحة 155 - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

📚 السوق المالية السعودية (تداول) والأسواق الموازية

المفاهيم الأساسية

سوق نمو الموازية: سوق مالي موازي في المملكة العربية السعودية، مصمم ليكون مصدراً إضافياً للتمويل للشركات الصغيرة التي لم تحقق متطلبات الإدراج في السوق الرئيسية، حيث تكون عمليات عرض وإدراج الأوراق المالية فيها أسهل وأكثر مرونة.

خريطة المفاهيم

```markmap

الجزء 2: الإدارة المالية

الفصل 4: مدخل إلى الأسواق المالية

أهمية الأسواق المالية

أهداف الفصل (صفحة 151)

#### 1. لمحة عامة عن الأسواق المالية وتداول الأوراق المالية

#### 2. فهم آليات الاستثمار في الأوراق المالية

#### 3. وصف الأوراق المالية المتخصصة (الشراء بالهامش، البيع على المكشوف)

#### 4. تفسير طرائق قياس أسعار الأوراق المالية

#### 5. تفسير الأوراق المالية الأجنبية البديلة

#### 6. وصف تأثير المنافسة على أسواق الأوراق المالية

النشأة التاريخية (صفحة 152)

#### المخاطر التجارية المبكرة

##### - مخاطر نقل وبيع البضائع في أسواق غير منظمة

##### - مخاطر تبادل العملات وتقلب أسعار الصرف

#### استراتيجيات تقليل المخاطر

##### - تقاسم مخاطر الملكية عبر الشراكة

##### - تحويل الملكية إلى أسهم قابلة للتداول

#### التطور المؤسسي

##### - أول شركة متداولة علنًا: شركة الهند الشرقية الهولندية (1602م)

##### - أول سوق مالي: سوق أستر دام (1611م) لتداول أسهم الشركة

##### - انتشار نموذج الشركات المساهمة مع بقاء مخاطر الخسارة

محتوى الفصل (صفحة 153)

#### شرح الأسواق المالية

#### دور الوسطاء الماليين وتجار الأوراق المالية

#### آلية الاستثمار وإجراءات تسعير الأوراق المالية

#### الأوراق المالية الأجنبية

#### فرضية كفاءة السوق

##### - عدد قليل من المستثمرين فقط من يمكنه التفوق على أداء السوق على المدى الطويل

1.4 الأسواق (صفحة 154)

#### تعريف السوق (اقتصادي)

##### - مكان تبادل المنتجات والخدمات

##### - التفاوض مباشرة أو عبر وسيط مالي

#### أسواق الأوراق المالية

##### - وسيط بين البائع والمشتري

##### - وظيفتها: نقل ملكية الأوراق المالية (ليس تمويل الشركات)

##### - أمثلة: السوق المالية السعودية، NYSE

##### - مخاطر الاستثمار: احتمال الربح والخسارة

##### - نبذة تاريخية عن السوق المالية السعودية

###### - أول شركة مساهمة: الشركة العربية للسيارات (1932م)

###### - تأسيس السوق المالية السعودية (1985م)

###### - بدء النظام الإلكتروني للتداول (1990م)

#### المصطلحات الرئيسية

##### - الأسهم: ملكية في الشركة

##### - السندات: التزامات دين

##### - الصكوك: أداة مالية إسلامية (ملكية أصول)

##### - صانع السوق

##### - سعر العرض والطلب

##### - الفارق السعري

تطور السوق المالي (صفحة 155)

#### السوق المالية السعودية (تداول)

##### - التطور المؤسسي

###### - اعتماد نظام متقدم للتداول والتسوية (2001م)

###### - إعادة الهيكلة والتحول إلى شركة مساهمة (2007م)

###### - الكيان الوحيد المخول لتداول الأوراق المالية في المملكة

##### - الرؤية والرسالة

###### - الرؤية: أن تصبح سوقاً متكاملة ومرموقة عالمياً

###### - المهمة: تقديم منتجات وخدمات مالية سليمة وفعالة وجاذبة

##### - الإطار التنظيمي

###### - تعمل تحت سلطة هيئة السوق المالية السعودية

###### - الهيئة تحدد القواعد للشركات الراغبة في التداول

###### - تنظيمات الهيئة تهدف إلى:

####### - تعزيز ثقة المستثمرين

####### - دعم الشفافية والإفصاح

####### - حماية المستثمرين من التصرفات غير القانونية

#### الأسواق المالية الموازية

##### - الهدف: تتيح للشركات الصغيرة فرصة بيع الأوراق المالية

##### - آلية العمل: البيع مباشرة عبر شبكة من الوسطاء الماليين (كوسطاء وليس بائعين فعليين)

##### - سوق نمو الموازية في السعودية

###### - مصدر تمويل إضافي للشركات الصغيرة

###### - متطلبات إدراج معدلة وأقل تشدداً

###### - عمليات العرض والإدراج أسهل وأكثر مرونة

#### رؤية السعودية 2030 والأسواق المالية

##### - الهدف: تطوير سوق مالية متقدمة ومنفتحة على العالم

##### - النتائج المتوقعة:

###### - مضاعفة فرص التمويل

###### - تعزيز النمو الاقتصادي

###### - تسهيل الوصول إلى أسواق الأوراق المالية

###### - زيادة السيولة (التمويل) في الأسواق

###### - تعزيز أسواق الديون وخلق فرص استثمارية إضافية

الفصل 5: تكلفة الفرصة البديلة والقيمة الزمنية للنقود

الفصل 6: المخاطر وطرائق قياسها

الفصل 7: الأسهم والسندات

الفصل 8: تكلفة رأس المال

```

نقاط مهمة

• تداول هي الكيان الوحيد المخول للعمل كسوق لتداول الأوراق المالية في المملكة.
• هيئة السوق المالية السعودية هي الجهة المنظمة التي تحدد القواعد وتشرف على السوق لتعزيز الثقة والشفافية وحماية المستثمرين.
• الأسواق الموازية (مثل سوق نمو) تختلف عن الأسواق الرئيسية بمتطلبات إدراج أسهل، مما يتيح للشركات الصغيرة الوصول للتمويل.
• وفقاً لرؤية 2030، يهدف تطوير السوق المالية إلى مضاعفة فرص التمويل وتعزيز النمو الاقتصادي في المملكة.

2001م، فاعتمد، نظام متقدم لتليمات التداول والتسوية والمقاصة (الإتمام البيع) وهو سوق تداول. وقد خصصت (تداول) في العام 2007م لإعادة هيكلة وتحولت بالتالي إلى شركة مساهمة وفق المادة 20 من نظام السوق المالية، وأصبحت الكيان الوحيد المخول للعمل بمثابة سوق لتداول الأوراق المالية في المملكة العربية السعودية، وتطمح هيئة السوق المالية (تداول) - عبر رؤيتها، إلى أن تصبح سوقاً متكاملة ترعى تطوير سوق مالية سعودية متتوحة خاضعة على الصعيد الدولي، وتهدف عبر مهمتها إلى تقديم منتجات وخدمات مالية سليمة وفعالة وجاذبة عالية الجودة للمشاركين وأصحاب المصلحة في السوق.

وتعمل السوق المالية السعودية (تداول)، تحت سلطة هيئة السوق المالية السعودية المحددة للقواعد التي تلتزم بها الشركات الراغبة في تداول الأوراق في السوق، في المقابل، في الولايات المتحدة الأمريكية تحدد هيئة الأوراق المالية والأسواق المالية القواعد للشركات؛ وهذا يعني بشكل عام أن الأسواق المالية تطبق عدداً من القواعد على الشركات الراغبة في التداول فيها. وتنظم هيئة السوق المالية السعودية قواعد والتنظيمات اللازمة لتنفيذ أحكام نظام السوق المالية السعودية. وتشكل تنظيمات الهيئة بيئة استثمارية تعزز ثقة المستثمرين، وتدعم معايير الشفافية والإفصاح في جميع الشركات المعنية، وتحمي المستثمرين والمتداولين من التصرفات غير القانونية في السوق.

تسمح بعض الدول بإقامة سوق مالية موازية، فتتيح للشركات الصغيرة - التي لم تحقق متطلبات الأسواق المالية الكبرى - فرصة بيع الأوراق المالية، مثل: الأسهم مباشرة عبر شبكة من الوسطاء الماليين وتجار الأوراق المالية، وذلك عوضاً عن مستثمر يشتري من سوق مالية مركزية. لا يبيع الوسطاء المالي الأسهم فعلياً، بل يتصرف كوكيل يصل بالبائعين بالمشترين. ومن جهتها، أنشأت المملكة العربية السعودية سوق نمو الموازية لتكون مصدراً إضافياً لتسويق الجهات التي تقوم بإصدار الشركات المدرجة في سوق نمو الموازية سوى تقديم طلبات معدلة وأقل تشدداً إلى هيئة السوق المالية السعودية وإلى السوق المالية (تداول)، وبالتالي، تكون عمليات عرض الأوراق المالية وإدراجها أسهل وأكثر مرونة. ولا بد من القول إن السوقين تعملان بالطريقة نفسها من حيث الجوهر، على الرغم من بعض الفروقات التنظيمية بالنسبة للمستثمر المحتمل.

وتجدر الإشارة إلى أن رؤية السعودية 2030 وضعت أهدافاً لتطوير سوق مالية متقدمة ومنفتحة على العالم، وسيسمح ذلك بمضاعفة فرص التمويل في المملكة العربية السعودية، وبالتالي تعزيز النمو الاقتصادي، ومن أجل تحقيق هذا الهدف، يسهل نظام السوق المالية السعودية الوصول إلى أسواق الأوراق المالية والاستثمار وإجراءات إدراج الشركات السعودية الخاصة والجهات الحكومية. وقد أسهمت التحسينات في السوق المالية السعودية في زيادة السيولة (التمويل) في الأسواق المالية، وتعزيز أسواق الديون وخلق فرص إضافية للاستثمار.

وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447

2001م، فاعتمد، نظام متقدم لتليمات التداول والتسوية والمقاصة (الإتمام البيع) وهو سوق تداول. وقد خصصت (تداول) في العام 2007م لإعادة هيكلة وتحولت بالتالي إلى شركة مساهمة وفق المادة 20 من نظام السوق المالية، وأصبحت الكيان الوحيد المخول للعمل بمثابة سوق لتداول الأوراق المالية في المملكة العربية السعودية، وتطمح هيئة السوق المالية (تداول) - عبر رؤيتها، إلى أن تصبح سوقاً متكاملة ترعى تطوير سوق مالية سعودية متتوحة خاضعة على الصعيد الدولي، وتهدف عبر مهمتها إلى تقديم منتجات وخدمات مالية سليمة وفعالة وجاذبة عالية الجودة للمشاركين وأصحاب المصلحة في السوق. وتعمل السوق المالية السعودية (تداول)، تحت سلطة هيئة السوق المالية السعودية المحددة للقواعد التي تلتزم بها الشركات الراغبة في تداول الأوراق في السوق، في المقابل، في الولايات المتحدة الأمريكية تحدد هيئة الأوراق المالية والأسواق المالية القواعد للشركات؛ وهذا يعني بشكل عام أن الأسواق المالية تطبق عدداً من القواعد على الشركات الراغبة في التداول فيها. وتنظم هيئة السوق المالية السعودية قواعد والتنظيمات اللازمة لتنفيذ أحكام نظام السوق المالية السعودية. وتشكل تنظيمات الهيئة بيئة استثمارية تعزز ثقة المستثمرين، وتدعم معايير الشفافية والإفصاح في جميع الشركات المعنية، وتحمي المستثمرين والمتداولين من التصرفات غير القانونية في السوق. تسمح بعض الدول بإقامة سوق مالية موازية، فتتيح للشركات الصغيرة - التي لم تحقق متطلبات الأسواق المالية الكبرى - فرصة بيع الأوراق المالية، مثل: الأسهم مباشرة عبر شبكة من الوسطاء الماليين وتجار الأوراق المالية، وذلك عوضاً عن مستثمر يشتري من سوق مالية مركزية. لا يبيع الوسطاء المالي الأسهم فعلياً، بل يتصرف كوكيل يصل بالبائعين بالمشترين. ومن جهتها، أنشأت المملكة العربية السعودية سوق نمو الموازية لتكون مصدراً إضافياً لتسويق الجهات التي تقوم بإصدار الشركات المدرجة في سوق نمو الموازية سوى تقديم طلبات معدلة وأقل تشدداً إلى هيئة السوق المالية السعودية وإلى السوق المالية (تداول)، وبالتالي، تكون عمليات عرض الأوراق المالية وإدراجها أسهل وأكثر مرونة. ولا بد من القول إن السوقين تعملان بالطريقة نفسها من حيث الجوهر، على الرغم من بعض الفروقات التنظيمية بالنسبة للمستثمر المحتمل. وتجدر الإشارة إلى أن رؤية السعودية 2030 وضعت أهدافاً لتطوير سوق مالية متقدمة ومنفتحة على العالم، وسيسمح ذلك بمضاعفة فرص التمويل في المملكة العربية السعودية، وبالتالي تعزيز النمو الاقتصادي، ومن أجل تحقيق هذا الهدف، يسهل نظام السوق المالية السعودية الوصول إلى أسواق الأوراق المالية والاستثمار وإجراءات إدراج الشركات السعودية الخاصة والجهات الحكومية. وقد أسهمت التحسينات في السوق المالية السعودية في زيادة السيولة (التمويل) في الأسواق المالية، وتعزيز أسواق الديون وخلق فرص إضافية للاستثمار. وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447