5.4 الأوراق المالية الأجنبية - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

📚 الأوراق المالية الأجنبية

المفاهيم الأساسية

إيصالات الإيداع (Depositary Receipts - DRs): إيصالات تصدر للأوراق المالية الأجنبية التي يحتفظ بها أمين الاستثمار، وتمثل ملكية الأسهم في السوق الأجنبية.

خريطة المفاهيم

```markmap

مقاييس أسعار الأوراق المالية

4.4 (أ) انكماشات السوق (Market Downturns)

أمثلة تاريخية

• قناعة بحر الجنوب (1720م)
• انهيار وول ستريت (1929م)

طبيعة الانكماشات

• تأتي غالباً بعد "فقاعة" أو ارتفاع مفاجئ في الأسعار
• تتتبع نمطاً متشابهاً من الوفرة غير المنطقية

ملاحظة مهمة

• فترات ما بعد الانهيار تسجل أداءً استثمارياً قوياً للمستثمرين على المدى الطويل
• المستثمرون غير المتمرسين يبيعون حين تكون الأسعار منخفضة لتقليص الخسائر

4.4 (ب) مؤشر السوق (Market Index)

الغرض

• تتبع مجموعة من الأوراق المالية
• إظهار اتجاهات أداء السوق

طريقة الحساب

• بناءً على أسعار جميع الأوراق المالية في المؤشر
• أو بواسطة المؤشر المرجح للقيمة السوقية

ملاحظة

• أسعار الأوراق المالية والمؤشرات ذات الصلة تتقلب بشكل يومي

مقارنة بين مؤشرين (الشكل 4.4 (ب))

#### مؤشر تاسي السعودي

• ارتفع بنسبة 74.15% خلال السنوات الخمس الماضية

#### مؤشر داو جونز الصناعي

• ارتفع بنسبة 49.00% خلال الفترة نفسها

#### ملاحظة على المقارنة

• يعتمدان على عمليتين حسابيتين مختلفتين
• يستخدم في المقارنة نسبة النمو في القيمة الإجمالية
• يشبهان حركة عامة مماثلة
• تعكس القيمة الأثر الأكبر للاقتصاد العالمي

4.4 (ج) مؤشرات السوق المالية السعودية

مؤشر السوق الرئيسة (تاسي)

• يقيس سعر أسهم الشركات المتداولة في السوق المالية السعودية

مؤشر إم إس سي آي تداول 30 (إم تي 30)

• يضم أهم 30 ورقة مالية مدرجة في السوق الرئيسة
• أنشأته مورجان ستانلي كابيتال إنترناشيونال وتداول السعودية

مؤشر السوق الموازية (نموحد أعلى)

• يستخدم منهجية حساب مربحة للقيمة السوقية
• يحدد حداً أعلى (مثل 20%) لأي ورقة مالية لمنع سيطرتها

مؤشر تاسي السعودي للشريعة الإسلامية

• يتتبع أداء الشركات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية

مؤشرات القطاعات الفرعية

• تستند إلى المعيار العالمي للقطاعات (GISC)
• تسمح بالاستثمار في قطاعات محددة (الطاقة، السلع الرأسمالية، الخدمات الاستهلاكية...)

أداء المؤشرات (مثال: تاسي)

• يوضح الشكل 4.4 (أ) أداء مؤشر تاسي
• نمو ملحوظ منذ 2020م
• ارتفاع بنسبة 74.15% خلال السنوات الخمس الماضية
• تسمح الرسوم البيانية عبر الإنترنت بتتبع المؤشر لفترات زمنية مختلفة (يوم، أسبوع، شهر، سنة...)

5.4 الأوراق المالية الأجنبية

طرق الاستثمار في الأوراق الأجنبية

• شراء صناديق استثمار مشتركة أو صناديق مؤشرات متداولة (ETFs) تركز على الأسواق الدولية.
• تحويل الأموال وإنشاء حسابات وساطة في بلاد أجنبية للاستثمار المباشر.
• استخدام وساطة دولية لاستثمار الأموال في الأسهم الأجنبية.

إيصالات الإيداع (Depositary Receipts - DRs)

• إيصالات تصدرها البنوك الاستثمارية والشركات للأوراق المالية الأجنبية المحتفظ بها لدى أمين استثمار.
• تمثل ملكية الأسهم في السوق الأجنبية.
• آلية لتداول الأوراق الأجنبية رغم محدودية سلطة هيئة السوق المالية المحلية على الشركات الأجنبية.

السندات الدولية (International Bonds)

• تُشترى على الصعيد الدولي.
• أنواعها العامة:

- السندات الصادرة عن الشركات الأجنبية.

- السندات الصادرة عن الحكومات الأجنبية.

- السندات الصادرة عن الشركات الدولية في البلدان الأجنبية.

```

نقاط مهمة

• إمكانية حصول المستثمر على الأوراق المالية الأجنبية تعتمد على التشريعات المعمول بها في كل بلد.
• لا يمكن إدراج الأوراق المالية الأجنبية مباشرة في سوق تداول السعودي.
• سلطة هيئة السوق المالية محدودة في التحكم في تنظيم الشركات الأجنبية.

---

> 📝 ملاحظة: هذه الصفحة تحتوي على أسئلة تقويمية - راجع تبويب الواجبات للإجابات الكاملة.

5.4 الأوراق المالية الأجنبية

المصطلحات الرئيسية

يتوفر في الأسواق الدولية عدد كبير من الأوراق المالية، وتعتمد إمكانية حصول المستثمرين عليها على التشريعات ذات الصلة بالأوراق المالية والمعمول بها في كل بلد. فمثلاً: لا يمكن إدراج الأوراق المالية الأجنبية في سوق الأوراق المالية السعودية (تداول). ولكن، في المقابل يستطيع المواطن السعودي شراء صندوق استثمار مشترك سعودي أو صناديق مؤشرات متداولة يركز على أسواق الأسهم الدولية. وعندما يكون أي مواطن قادرًا على تحويل الأموال إلى حسابات أجنبية، وعلى إنشاء حسابات وساطة في بلاد أجنبية، يسمح له بالاستثمار في تلك البلاد مباشرة، وتجدر الإشارة إلى أن الوساطة قد تكون على مستوى دولي أيضاً لاستثمار الأموال في الأسهم الأجنبية.

5.4 (أ) إيصالات الإيداع

Depositary Receipts

تحدد هيئة السوق المالية قواعد لتداول الأوراق المالية في بلد معين. ولكن، على الرغم من قدرة هيئة السوق المالية على تحديد متطلبات إعداد التقارير وغيرها من المتطلبات للشركات المدرجة في تداول السعودية، تبقى سلطتها محدودة من حيث التحكم في تنظيم الشركات في الخارج. ويمكن للبنوك الاستثمارية والشركات إنشاء إيصالات إيداع (Depositary Receipts (DRs). وهي إيصالات تصدر للأوراق المالية الأجنبية التي يحتفظ بها أمين الاستثمار. وتمثل هذه الإيصالات ملكية الأسهم في السوق الأجنبية ويمكن شراؤها كاستثمار.

5.4 (ب) السندات الدولية

International Bonds

على غرار الأسهم، تُشترى السندات المعروضة للبيع في الدول الأجنبية على صعيد دولي، وتُصنّف ضمن ثلاثة أنواع عامة على النحو التالي: (1) السندات الصادرة عن الشركات الأجنبية، و(2) السندات الصادرة عن الحكومات الأجنبية، و(3) السندات الصادرة عن الشركات الدولية في البلدان الأجنبية. وتعتمد السندات التي

إيصالات الإيداع إيصالات تصدر للأوراق المالية الأجنبية التي يحتفظ بها أمين الاستثمار.

وزارة التعليم 2025 - 1447

الإدارة المالية

174

الرابط إلى الدرس الرقمي www.ien.edu.sa

--- SECTION: 5.4 الأوراق المالية الأجنبية --- 5.4 الأوراق المالية الأجنبية --- SECTION: المصطلحات الرئيسية --- المصطلحات الرئيسية يتوفر في الأسواق الدولية عدد كبير من الأوراق المالية، وتعتمد إمكانية حصول المستثمرين عليها على التشريعات ذات الصلة بالأوراق المالية والمعمول بها في كل بلد. فمثلاً: لا يمكن إدراج الأوراق المالية الأجنبية في سوق الأوراق المالية السعودية (تداول). ولكن، في المقابل يستطيع المواطن السعودي شراء صندوق استثمار مشترك سعودي أو صناديق مؤشرات متداولة يركز على أسواق الأسهم الدولية. وعندما يكون أي مواطن قادرًا على تحويل الأموال إلى حسابات أجنبية، وعلى إنشاء حسابات وساطة في بلاد أجنبية، يسمح له بالاستثمار في تلك البلاد مباشرة، وتجدر الإشارة إلى أن الوساطة قد تكون على مستوى دولي أيضاً لاستثمار الأموال في الأسهم الأجنبية. --- SECTION: 5.4 (أ) إيصالات الإيداع --- 5.4 (أ) إيصالات الإيداع --- SECTION: Depositary Receipts --- Depositary Receipts تحدد هيئة السوق المالية قواعد لتداول الأوراق المالية في بلد معين. ولكن، على الرغم من قدرة هيئة السوق المالية على تحديد متطلبات إعداد التقارير وغيرها من المتطلبات للشركات المدرجة في تداول السعودية، تبقى سلطتها محدودة من حيث التحكم في تنظيم الشركات في الخارج. ويمكن للبنوك الاستثمارية والشركات إنشاء إيصالات إيداع (Depositary Receipts (DRs). وهي إيصالات تصدر للأوراق المالية الأجنبية التي يحتفظ بها أمين الاستثمار. وتمثل هذه الإيصالات ملكية الأسهم في السوق الأجنبية ويمكن شراؤها كاستثمار. --- SECTION: 5.4 (ب) السندات الدولية --- 5.4 (ب) السندات الدولية --- SECTION: International Bonds --- International Bonds على غرار الأسهم، تُشترى السندات المعروضة للبيع في الدول الأجنبية على صعيد دولي، وتُصنّف ضمن ثلاثة أنواع عامة على النحو التالي: (1) السندات الصادرة عن الشركات الأجنبية، و(2) السندات الصادرة عن الحكومات الأجنبية، و(3) السندات الصادرة عن الشركات الدولية في البلدان الأجنبية. وتعتمد السندات التي إيصالات الإيداع إيصالات تصدر للأوراق المالية الأجنبية التي يحتفظ بها أمين الاستثمار. وزارة التعليم 2025 - 1447 الإدارة المالية 174 الرابط إلى الدرس الرقمي www.ien.edu.sa