4.6 قياس المخاطر - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

📚 4.6 قياس المخاطر

المفاهيم الأساسية

الانحراف المعياري (Standard Deviation): أداة لقياس مدى التشتت حول متوسط العائد، وبيان مدى الفارق بين العائد الفعلي والعائد المتوقع. كلما زاد التشتت، زادت المخاطر.

معامل "بيتا" (Beta Coefficient): مؤشر بديل لقياس المخاطر، يقيس العائد على الأصول مقابل مخاطر الأصول (مثل العائد على السهم مقابل العائد على مؤشر السوق).

خريطة المفاهيم

```markmap

قياس المخاطر

أدوات القياس

الانحراف المعياري

• يقيس مدى التشتت حول متوسط العائد
• يبين الفارق بين العائد الفعلي والمتوقع
• تشتت أكبر = مخاطر أعلى

معامل "بيتا"

• مؤشر بديل لقياس المخاطر
• يقارن عائد الأصل بمخاطره

خلفية

• تتأثر الشركات والمستثمرون بالمخاطر
• فرضية كفاءة السوق: قيمة الشركة تعكس جميع المعلومات (بما فيها المخاطر)
• يستخدم المستثمر مؤشرات مثل الانحراف المعياري ومعامل بيتا للتقييم

```

نقاط مهمة

• المخاطر ترتبط بعدم اليقين في تحقيق العائد المتوقع.
• الانحراف المعياري هو أداة شائعة في مجال الاستثمار لقياس هذا التشتت ودرجة المخاطرة.
• يمكن استخدام معامل بيتا كبديل للانحراف المعياري في قياس المخاطر.

---

> 📝 ملاحظة: هذه الصفحة تحتوي على أسئلة تقويمية - راجع تبويب الواجبات للإجابات الكاملة.

4.6 قياس المخاطر

الانحراف المعياري Standard Deviation نموذج تسعير الأصول الرأسمالية Capital Asset Pricing Model (CAPM) معامل "بيتا" Beta Coefficient

مثلما ذكرنا سابقًا، تتأثر المخاطر التي تواجهها الشركات بعدة عوامل، وبالتالي تتأثر إداراتها والمستثمرون فيها على حد سواء. في الفصل الأول، ناقشنا فرضية كفاءة السوق التي تعتبر أن قيمة الشركة تعكس كافة المعلومات الموجودة في السوق، بما في ذلك المعلومات المتعلقة بالمخاطر. وبالنسبة للمستثمر، فبإمكانه استخدام عدة مؤشرات لتقييم المخاطر في المجال المالي، وتشمل هذه المؤشرات الانحرافات المعيارية لأسعار الأصول ومعامل "بيتا".

4.6 (أ) قياس المخاطر باستخدام الانحراف المعياري The Standard Deviation as a Measure of Risk

ترتبط المخاطر بحالة عدم اليقين من مساواة العائد المحقق للعائد المتوقع. ويمكننا قياس هذه المخاطر باستخدام الانحراف المعياري الذي يبين مدى الفارق بين العائد الفعلي والعائد المتوقع. ويمكن استخدام قياس معامل "بيتا"، بديلاً عنه لقياس المخاطر، وهو مؤشر العائد على الأصول المقابل على مخاطر الأصول. (مثلاً: العائد على الأسهم مقابل العائد على مؤشر الأسهم).

يستخدم الانحراف المعياري "Standard Deviation" لقياس مدى التشتت حول قيمة متوسط العائد. وعندما يستخدم أداة قياس في مجال الاستثمار، فهو يبين متوسط العائد ومدى انحراف العائدات الأفراد عنه. وإذا أظهرت النتيجة فارقًا بسيطًا بين قيمة متوسط العائد والعائدات الفردية، فسيكون التشتت كبيرًا. وترتبط - عادة - زيادة المخاطر في استثمار ما بنتيجة قياس تشتتًا كبيرًا.

وللتوضيح هذا القياس نعرض المثال التالي: إذ يكون العائد السنوي من الاستثمار في سهمين مختلفين خلال خمس سنوات:

وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447

الإدارة المالية

248

الرابط إلى الدرس الرقمي www.ien.edu.sa

--- SECTION: 4.6 قياس المخاطر --- 4.6 قياس المخاطر --- SECTION: المصطلحات الرئيسية --- الانحراف المعياري Standard Deviation نموذج تسعير الأصول الرأسمالية Capital Asset Pricing Model (CAPM) معامل "بيتا" Beta Coefficient مثلما ذكرنا سابقًا، تتأثر المخاطر التي تواجهها الشركات بعدة عوامل، وبالتالي تتأثر إداراتها والمستثمرون فيها على حد سواء. في الفصل الأول، ناقشنا فرضية كفاءة السوق التي تعتبر أن قيمة الشركة تعكس كافة المعلومات الموجودة في السوق، بما في ذلك المعلومات المتعلقة بالمخاطر. وبالنسبة للمستثمر، فبإمكانه استخدام عدة مؤشرات لتقييم المخاطر في المجال المالي، وتشمل هذه المؤشرات الانحرافات المعيارية لأسعار الأصول ومعامل "بيتا". --- SECTION: 4.6 (أ) قياس المخاطر باستخدام الانحراف المعياري --- 4.6 (أ) قياس المخاطر باستخدام الانحراف المعياري The Standard Deviation as a Measure of Risk ترتبط المخاطر بحالة عدم اليقين من مساواة العائد المحقق للعائد المتوقع. ويمكننا قياس هذه المخاطر باستخدام الانحراف المعياري الذي يبين مدى الفارق بين العائد الفعلي والعائد المتوقع. ويمكن استخدام قياس معامل "بيتا"، بديلاً عنه لقياس المخاطر، وهو مؤشر العائد على الأصول المقابل على مخاطر الأصول. (مثلاً: العائد على الأسهم مقابل العائد على مؤشر الأسهم). يستخدم الانحراف المعياري "Standard Deviation" لقياس مدى التشتت حول قيمة متوسط العائد. وعندما يستخدم أداة قياس في مجال الاستثمار، فهو يبين متوسط العائد ومدى انحراف العائدات الأفراد عنه. وإذا أظهرت النتيجة فارقًا بسيطًا بين قيمة متوسط العائد والعائدات الفردية، فسيكون التشتت كبيرًا. وترتبط - عادة - زيادة المخاطر في استثمار ما بنتيجة قياس تشتتًا كبيرًا. وللتوضيح هذا القياس نعرض المثال التالي: إذ يكون العائد السنوي من الاستثمار في سهمين مختلفين خلال خمس سنوات: وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447 الإدارة المالية 248 الرابط إلى الدرس الرقمي www.ien.edu.sa