📋 المحتوى المنظم
📖 محتوى تعليمي مفصّل
نوع: محتوى تعليمي
أسعار الأسهم، لكن عائدها سيفوق أداء السوق عامة في فترات انخفاض الأسعار، ويُطلق على هذا النوع من الأسهم "الأسهم الدفاعية".
نوع: محتوى تعليمي
4.6 (ج) نموذج تسعير الأصول الرأسمالية والعائد المطلوب من الاستثمار
نوع: محتوى تعليمي
The Capital Asset Pricing Model and an Investment's Required Return
نوع: محتوى تعليمي
استخدام معامل "بيتا" ونظرية خفض المخاطر عبر التنويع من الأمور المهمة في عملية تقييم الأصول. ويمثل نموذج تسعير الأصول الرأسمالية Capital Asset Pricing Model (CAPM) أحد الأساليب المستخدمة في تحديد العائد المطلوب. يُعرف نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) العلاقة بين المخاطر والعائد التي تُوظف لتقييم العائد المتوقع لأصل ما أو للحكم عليه (يشير التقييم هنا إلى القيمة الحالية لأصل ما بالوحدات النقدية، مثل: عملة الريال السعودي)، ويُعبّر عن عائد الأصل باستخدام النسبة المئوية). إذا ازدادت قيمة الأصل عن سعره المطروح، أو إذا انخفضت قيمة العائد المتوقع للأصل قيمة العائد المطلوب، يتخذ المستثمرون قرار الشراء. تؤدي كلتا الطريقتين إلى اتخاذ القرار نفسه ولكن باستخدام وحدات قياس مختلفة. يستند نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) إلى فكرة أن المخاطرة الإضافية تتطلب عائدًا أعلى. ويتكون هذا العائد من عنصرين هما: (1) الأرباح التي يمكن جنيها عبر أصل خال من المخاطر، مثل: سند حكومي عالي الجودة، (2) والعائد الإضافي المكتسب نتيجة تحمل المخاطر. وبالنسبة للمستثمر، لماذا يشتري ورقة مالية محفوفة بالمخاطر عندما يكون بإمكانه شراء ورقة مالية خالية من المخاطر إذا لم تكن الأولى ستدر عليه نسب أرباح أعلى؟ وبما أن المخاطر غير المنتظمة تُخفض بالتنويع، فإن العائد الإضافي المكتسب لتحمل المخاطر هو المخاطر الإضافي المطلوب لتحمل المخاطر المنتظمة وغير القابلة للتنويع المرتبطة بالاستثمار في الأسهم.
نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)
نوع: محتوى تعليمي
طريقة مستخدمة لحساب العلاقة بين المخاطر والعائد المتوقع على الأصول، وخاصة الأسهم.
نوع: محتوى تعليمي
تُظهر المعادلة 2.6 التالية العائد المطلوب المعدل بحسب المخاطر (k):
العائد المطلوب المعدل بحسب المخاطر (k) = العائد الخالي من المخاطر + العائد الإضافي المكتسب لتحمل المخاطر
ويتألف العائد الإضافي المكتسب لتحمل المخاطر من مكونين هما: (1) العائد الإضافي الذي يقدمه الاستثمار في الأوراق المالية بشكل عام فوق العائد الخالي من المخاطر، (2) حدة تقلب ورقة مالية معينة مرتبطة بالسوق عامة وفقًا لقياس معامل "بيتا" الخاص بهذه الورقة. يُقاس العائد الإضافي بالاستناد إلى الفارق بين العائد المتوقع في السوق (rm) وعائد الاستثمار الخالي من المخاطر (rf). يشكل
نوع: محتوى تعليمي
الفصل 6 المخاطر وطرائق قياسها
نوع: METADATA
251
نوع: METADATA
وزارة التعليم
Ministry of Education
2023 - 1447
🎴 بطاقات تعليمية للمراجعة
عدد البطاقات: 4 بطاقة لهذه الصفحة
ما هو نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)؟
- أ) أسلوب يستخدم لتحديد العلاقة بين المخاطر والعائد المتوقع على الأصول، وخاصة الأسهم، بهدف تقييم العائد المطلوب.
- ب) أسلوب يستخدم لحساب القيمة الدفترية للشركة بناءً على أصولها الملموسة فقط.
- ج) أسلوب يستخدم لتنويع المحفظة الاستثمارية بهدف القضاء على جميع أنواع المخاطر.
- د) أسلوب يستخدم لتحديد سعر السهم في السوق الثانوية بناءً على حجم الطلب والعرض فقط.
الإجابة الصحيحة: a
الإجابة: أسلوب يستخدم لتحديد العلاقة بين المخاطر والعائد المتوقع على الأصول، وخاصة الأسهم، بهدف تقييم العائد المطلوب.
الشرح: نموذج CAPM هو أداة مالية أساسية تربط بين مستوى المخاطر المنتظمة (غير القابلة للتنويع) والعائد المتوقع من الاستثمار. فهو يساعد المستثمرين في تحديد ما إذا كان العائد المتوقع من أصل ما يتناسب مع مستوى المخاطرة التي يتعرضون لها، وذلك من خلال مقارنته بالعائد الخالي من المخاطر وعلاوة مخاطر السوق.
تلميح: يركز هذا النموذج على تقييم الأصول بناءً على المخاطر والعائد.
التصنيف: تعريف | المستوى: متوسط
على أي فكرة أساسية يستند نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)؟
- أ) فكرة أن التنويع الكامل يلغي جميع أنواع المخاطر.
- ب) فكرة أن المخاطرة الإضافية (غير القابلة للتنويع) تتطلب عائدًا أعلى.
- ج) فكرة أن أسعار الأسهم تتحدد فقط بالأداء المالي التاريخي للشركة.
- د) فكرة أن العائد الخالي من المخاطر هو العائد الأمثل دائمًا للمستثمرين.
الإجابة الصحيحة: b
الإجابة: فكرة أن المخاطرة الإضافية (غير القابلة للتنويع) تتطلب عائدًا أعلى.
الشرح: يستند CAPM إلى المبدأ الأساسي في التمويل وهو 'المخاطرة والعائد'، حيث أن المستثمر العقلاني لن يتحمل مخاطر إضافية (خاصة المخاطر المنتظمة) إلا إذا توقع تعويضًا أعلى على شكل عائد إضافي مقارنة بالاستثمار الخالي من المخاطر.
تلميح: يربط النموذج بين مقدار الخطر الذي يتحمله المستثمر والمكافأة التي يتوقعها.
التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: سهل
يتكون العائد المطلوب وفقًا لنموذج CAPM من عنصرين أساسيين، ما هما؟
- أ) (1) العائد المتوقع من السوق، (2) العائد الحالي للسهم.
- ب) (1) العائد الخالي من المخاطر، (2) العائد الإضافي المكتسب نتيجة تحمل المخاطر (علاوة المخاطرة).
- ج) (1) توزيعات الأرباح، (2) مكاسب رأس المال.
- د) (1) معدل التضخم، (2) العائد الاسمي على الاستثمار.
الإجابة الصحيحة: b
الإجابة: (1) العائد الخالي من المخاطر، (2) العائد الإضافي المكتسب نتيجة تحمل المخاطر (علاوة المخاطرة).
الشرح: 1. العائد الخالي من المخاطر (مثل عائد السندات الحكومية): وهو العائد المضمون الذي لا يحمل مخاطر التخلف عن السداد.
2. علاوة المخاطرة: وهي العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمر مقابل تحمل المخاطر الإضافية (المنتظمة) للاستثمار مقارنة بالأصل الخالي من المخاطر.
تلميح: أحدهما هو الحد الأدنى المضمون، والآخر هو التعويض عن تحمل الخطر.
التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: متوسط
ما هو العائد الإضافي المكتسب لتحمل المخاطر (علاوة المخاطرة) في نموذج CAPM؟
- أ) هو التعويض عن المخاطر الخاصة بشركة معينة والتي يمكن إزالتها بالكامل.
- ب) هو الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع لأصل مالي.
- ج) هو التعويض الذي يطلبه المستثمر مقابل تحمل المخاطر المنتظمة وغير القابلة للتنويع المرتبطة بالاستثمار.
- د) هو العائد الإضافي الذي توفره جميع الاستثمارات بغض النظر عن مستوى مخاطرتها.
الإجابة الصحيحة: c
الإجابة: هو التعويض الذي يطلبه المستثمر مقابل تحمل المخاطر المنتظمة وغير القابلة للتنويع المرتبطة بالاستثمار.
الشرح: بما أن التنويع يلغي المخاطر غير المنتظمة (الخاصة بالشركة)، فإن العائد الإضافي الوحيد الذي يطلبه المستثمر العقلاني هو التعويض عن تحمل المخاطر المنتظمة (مخاطر السوق) التي لا يمكن تجنبها. هذا هو جوهر علاوة المخاطرة في CAPM.
تلميح: هذا الجزء من العائد مرتبط بالمخاطر التي لا يمكن التخلص منها بالتنويع.
التصنيف: تفكير ناقد | المستوى: صعب