جرب بنفسك - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

الكتاب: كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 | المادة: الإدارة المالية | المرحلة: الصف 11 | الفصل الدراسي: 1

الدولة: المملكة العربية السعودية | المنهج: المنهج السعودي - وزارة التعليم

الدرس: جرب بنفسك

📚 معلومات الصفحة

الكتاب: كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 | المادة: الإدارة المالية | المرحلة: الصف 11 | الفصل الدراسي: 1

الدولة: المملكة العربية السعودية | المنهج: المنهج السعودي - وزارة التعليم

نوع المحتوى: درس تعليمي

📝 ملخص الصفحة

📚 التوزيعات السهمية وتجزئة الأسهم

المفاهيم الأساسية

التوزيعات السهمية: توزيع أسهم إضافية على المساهمين الحاليين (مثال: سهم واحد مقابل كل 10 أسهم). لا تزيد من ثروة المستثمر ولا تؤثر على أصول الشركة أو قدرتها على تحقيق الأرباح.

تجزئة الأسهم (Stock Split): قرار إداري لتقسيم السهم إلى عدد أكبر من الأسهم بقيمة أقل، خاصة بعد ارتفاع سعره بشكل ملحوظ. لا تغير في قسم حقوق المساهمين ولا تزيد من ثروة الشركة أو المساهمين بشكل مباشر.

خريطة المفاهيم

```markmap

سياسة توزيعات الأرباح

التوزيعات النقدية

أثرها على المستثمر

  • الحصول على التوزيعات أو بيع الأسهم لهما الأثر نفسه على الدخل (بحسب رسوم المعاملات)

أثرها على الشركة

  • كيفية استخدام الأرباح المبقاة لتمويل التشغيل يؤثر على الشركة

#### خيار الإبقاء على الأرباح

  • زيادة حقوق المساهمين لكل مساهم

#### خيار التوزيع النقدي

  • ارتفاع عائدات مالكي الأسهم

سياسة الأرباح

  • ترتبط بمقدار إيرادات الشركة
  • سياسة مُعلنة أو يعرفها المستثمرون ضمنياً
  • إذا دعمت الشركة التوزيعات النقدية، تكون المبالغ مستقرة ومروقة

نسبة دفع العوائد

  • الصيغة: توزيعات الأرباح لكل سهم ÷ ربحية السهم
  • مثال: توزيع 3 ر.س، وربحية 10 ر.س → النسبة = 3/10 أو 30%

العائد على السهم

  • الصيغة: العائد = \frac{ربح\ السهم}{سعر\ السهم\ الحالي}
  • مثال تطبيقي: سعر السهم 200 ر.س، ربح السهم 6 ر.س → العائد = 6 ÷ 200 = 3%

ممارسات التوزيع في السوق السعودي

  • متوسط عائد الشركات الموزعة للأرباح (2021): 3.25%
  • 30 شركة توزع أرباحاً بشكل دوري لأكثر من 10 سنوات (بنسبة 78.3%)
  • توزيعات الأرباح تكون مستقرة غالباً
  • توزع الأرباح ربع سنوي أو نصف سنوي أو سنوي
  • يمكن للشركة زيادة التوزيعات النقدية مع زيادة الإيرادات

عملية توزيع الأرباح

الخطوة الأولى: الإعلان والتسجيل

  • مجلس الإدارة يقرر التوزيع ويحدد موعده.
  • تاريخ التسجيل: اليوم الذي يُحدد فيه من سيحصل على الأرباح (يُعلق فيه سجل الملكية).
  • سهم بدون حصة التوزيعات: السهم الذي يُشترى بعد هذا التاريخ، ولا يحق لمشتريه الحصول على التوزيعات القادمة (ينخفض سعره).

الخطوة الثانية: تاريخ الدفع

  • تاريخ الدفع/التوزيع: اليوم الذي تُدفع فيه الأرباح فعلياً للمساهمين.
  • قد يقع بعد عدة أسابيع من تاريخ التسجيل.
  • قد تقوم الشركة بالمهمة بنفسها أو تستعين ببنك تجاري.

الخطوة الثالثة: استلام الأرباح

  • اليوم الذي يحصل فيه المساهمون على الأرباح.
  • يكون بعد عدة أسابيع من إعلان مجلس الإدارة.

تعديل سعر السهم بعد التوزيع

  • ينخفض سعر السهم في اليوم الذي يصبح فيه السهم بدون حصة التوزيعات.
  • السبب: منع تحقيق أرباح سهلة من خلال الشراء قبل التوزيع والبيع بعده مباشرة.
  • المبلغ الإجمالي للمستثمر يبقى ثابتاً (سعر السهم الجديد + قيمة التوزيعات النقدية).

التوزيعات السهمية

طبيعتها

  • توزع بالإضافة إلى التوزيعات النقدية أو بدلاً عنها.
  • تعتبر من حقوق المساهمين في الميزانية العمومية.
  • لا تؤثر على أصول الشركة أو التزاماتها أو قدرتها على تحقيق الأرباح.
  • تحول المبالغ من رأس مال إضافي مدفوع.

أثرها على المستثمر

  • تزيد عدد الأسهم التي يمتلكها.
  • لا تزيد ثروته الإجمالية (القيمة السوقية الإجمالية تبقى كما هي).
  • تؤدي إلى تخفيف قيمة الأسهم (Dilution).

مثال توضيحي

  • قبل التوزيع: 100 سهم × 20 ريال = 2000 ريال.
  • بعد توزيع 10% سهمية: 110 سهم × 18.18 ريال ≈ 2000 ريال.
  • سبب انخفاض السعر: زيادة عدد الأسهم بنسبة 10% دون زيادة في أصول أو أرباح الشركة.

تجزئة الأسهم (Stock Splits)

الهدف

  • خفض سعر السهم بعد ارتفاعه الملحوظ.
  • زيادة قدرة المستثمرين على الحصول على الأسهم.

التأثير

  • لا تغير قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية.
  • لا تؤثر على أصول الشركة أو التزاماتها.
  • لا تزيد من ثروة الشركة أو قدرتها على تحقيق الأرباح.
  • لا تزيد من ثروة المساهمين إلا إذا أدت إلى زيادة الطلب.

الآلية

  • يتحول السهم القديم إلى عدد أكبر من الأسهم الجديدة (مثال: سهم إلى سهمين).
  • لا يتغير رأس المال.

```

نقاط مهمة

  • التوزيعات السهمية ليست بديلاً للأرباح النقدية، فالشركة تحتفظ بالنقد في حالة التوزيعات السهمية، بينما تدفعه في حالة التوزيع النقدي.
  • تجزئة الأسهم تعني ضمنياً أن المستثمرين يفضلون الأسهم منخفضة السعر، مما قد يساعد في توسيع نطاق التداول.
  • كلا الإجراءين (التوزيع السهمي والتجزئة) لا يخلقان ثروة جديدة للمساهم من تلقاء نفسهما.

📋 المحتوى المنظم

📖 محتوى تعليمي مفصّل

جرب بنفسك

نوع: محتوى تعليمي

يمتلك أحد المستثمرين 100 سهم ويتداولها مقابل 10 ر.س، وأعلنت الشركة عن توزيع أرباح على شكل سهم واحد مقابل كل 10 أسهم يملكها كل مستثمر. بما أن التوزيعات السهمية لا تزيد من ثروة المستثمر، فكم سيبلغ سعر تداول الأسهم بعد التوزيعات السهمية؟

نوع: محتوى تعليمي

يجب أن يحدد فهم ما إذا كانت التوزيعات السهمية ستزيد من قدرة الشركة على النمو. وإن كانت التوزيعات السهمية بديلاً للأرباح النقدية، لكانت الفرضية صائبة جزئياً. وذلك باعتبار أن الشركة لا تزال تحتفظ بالمتحقق في الأصول، الذي كانت ستدفعه للمساهمين في حال أعلن عن توزيع أرباح نقدية. لكن، تستطيع الشركة أن تبقي على النقد إذا لم تدفع التوزيعات السهمية. ولا يؤدي فرار دفع التوزيعات السهمية إلى زيادة النقد المتاح فيها. أما القرار بعدم دفع التوزيعات النقدية فيُسهم في الاحتفاظ بالنقد.

3.7 (ج) تجزئة الأسهم

نوع: محتوى تعليمي

Stock Splits

نوع: محتوى تعليمي

ويمكن لمديري الشركة أن يقرروا تجزئة الأسهم Stock Split. لا سيما بعد أن يرتفع سعر السهم بشكل ملحوظ. وتؤدي تجزئة الأسهم إلى خفض سعر الأسهم وزيادة قدرة المستثمرين على الحصول عليها. ويعني ذلك ضمنياً أن المستثمرين يفضلون الأسهم المنخفضة السعر، وأن تراجع سعر الأسهم يساعد مالكي الأسهم الحاليين عبر توسيع نطاق تداولهم. ومثلما هو الحال مع التوزيعات السهمية، لا تغير تجزئة الأسهم في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية للشركة، ولا تؤثر على أصول الشركة أو التزاماتها، وهي لا تزيد من ثروة الشركة على تحقيق الأرباح. ولا تزيد من ثروة مالكي الأسهم إلا إذا فضل المستثمرون الآخرون الأسهم منخفضة السعر وارتفع الطلب عليها. وعند تجزئة سهم إلى سهمين جديدين، يتحول السهم القديم إلى سهمين جديدين. ولا يتغير رأس المال.

الفصل 7 الأسهم والسندات

نوع: METADATA

293

تجزئة الأسهم

نوع: محتوى تعليمي

تجزئة الأسهم، لا سيما بعد أن يرتفع سعر السهم بشكل ملحوظ. وتؤدي تجزئة الأسهم إلى خفض سعر الأسهم وزيادة قدرة المستثمرين على الحصول عليها. ويعني ذلك ضمنياً أن المستثمرين يفضلون الأسهم المنخفضة السعر، وأن تراجع سعر الأسهم يساعد مالكي الأسهم الحاليين عبر توسيع نطاق تداولهم.

نوع: محتوى تعليمي

والمثل هو الحال مع التوزيعات السهمية، لا تغير تجزئة الأسهم في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية للشركة، ولا تؤثر على أصول الشركة أو التزاماتها، وهي لا تزيد من قدرة الشركة على تحقيق الأرباح. ولا تزيد من ثروة مالكي الأسهم إلا إذا فضل المستثمرون الآخرون الأسهم منخفضة السعر وارتفع الطلب عليها. وعند تجزئة سهم إلى سهمين جديدين، يتحول السهم القديم إلى سهمين جديدين. ولا يتغير رأس المال.

📄 النص الكامل للصفحة

--- SECTION: جرب بنفسك --- يمتلك أحد المستثمرين 100 سهم ويتداولها مقابل 10 ر.س، وأعلنت الشركة عن توزيع أرباح على شكل سهم واحد مقابل كل 10 أسهم يملكها كل مستثمر. بما أن التوزيعات السهمية لا تزيد من ثروة المستثمر، فكم سيبلغ سعر تداول الأسهم بعد التوزيعات السهمية؟ يجب أن يحدد فهم ما إذا كانت التوزيعات السهمية ستزيد من قدرة الشركة على النمو. وإن كانت التوزيعات السهمية بديلاً للأرباح النقدية، لكانت الفرضية صائبة جزئياً. وذلك باعتبار أن الشركة لا تزال تحتفظ بالمتحقق في الأصول، الذي كانت ستدفعه للمساهمين في حال أعلن عن توزيع أرباح نقدية. لكن، تستطيع الشركة أن تبقي على النقد إذا لم تدفع التوزيعات السهمية. ولا يؤدي فرار دفع التوزيعات السهمية إلى زيادة النقد المتاح فيها. أما القرار بعدم دفع التوزيعات النقدية فيُسهم في الاحتفاظ بالنقد. --- SECTION: 3.7 (ج) تجزئة الأسهم --- Stock Splits ويمكن لمديري الشركة أن يقرروا تجزئة الأسهم Stock Split. لا سيما بعد أن يرتفع سعر السهم بشكل ملحوظ. وتؤدي تجزئة الأسهم إلى خفض سعر الأسهم وزيادة قدرة المستثمرين على الحصول عليها. ويعني ذلك ضمنياً أن المستثمرين يفضلون الأسهم المنخفضة السعر، وأن تراجع سعر الأسهم يساعد مالكي الأسهم الحاليين عبر توسيع نطاق تداولهم. ومثلما هو الحال مع التوزيعات السهمية، لا تغير تجزئة الأسهم في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية للشركة، ولا تؤثر على أصول الشركة أو التزاماتها، وهي لا تزيد من ثروة الشركة على تحقيق الأرباح. ولا تزيد من ثروة مالكي الأسهم إلا إذا فضل المستثمرون الآخرون الأسهم منخفضة السعر وارتفع الطلب عليها. وعند تجزئة سهم إلى سهمين جديدين، يتحول السهم القديم إلى سهمين جديدين. ولا يتغير رأس المال. --- SECTION: الفصل 7 الأسهم والسندات --- 293 --- SECTION: تجزئة الأسهم --- تجزئة الأسهم، لا سيما بعد أن يرتفع سعر السهم بشكل ملحوظ. وتؤدي تجزئة الأسهم إلى خفض سعر الأسهم وزيادة قدرة المستثمرين على الحصول عليها. ويعني ذلك ضمنياً أن المستثمرين يفضلون الأسهم المنخفضة السعر، وأن تراجع سعر الأسهم يساعد مالكي الأسهم الحاليين عبر توسيع نطاق تداولهم. والمثل هو الحال مع التوزيعات السهمية، لا تغير تجزئة الأسهم في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية للشركة، ولا تؤثر على أصول الشركة أو التزاماتها، وهي لا تزيد من قدرة الشركة على تحقيق الأرباح. ولا تزيد من ثروة مالكي الأسهم إلا إذا فضل المستثمرون الآخرون الأسهم منخفضة السعر وارتفع الطلب عليها. وعند تجزئة سهم إلى سهمين جديدين، يتحول السهم القديم إلى سهمين جديدين. ولا يتغير رأس المال.

✅ حلول أسئلة الكتاب الرسمية

عدد الأسئلة: 1

سؤال جرب بنفسك: يمتلك أحد المستثمرين 100 سهم ويتداولها مقابل 10 ر.س، وأعلنت الشركة عن توزيع أرباح على شكل سهم واحد مقابل كل 10 أسهم يملكها كل مستثمر. بما أن التوزيعات السهمية لا تزيد من ثروة المستثمر، فكم سيبلغ سعر تداول الأسهم بعد التوزيعات السهمية؟

الإجابة: س: كم سيبلغ سعر تداول الأسهم بعد التوزيعات؟ عدد الأسهم بعد التوزيع = $100 + \frac{100}{10} = 110$ سهم بما أن الثروة ثابتة ($100 \times 10 = 1000$ ر.س) سعر السهم الجديد = $\frac{1000}{110} \approx 9,09$ ر.س

خطوات الحل:

  1. **الخطوة 1 (المعطيات):** لنحدد ما لدينا: - عدد الأسهم المملوكة: 100 سهم. - سعر التداول الحالي: 10 ريال سعودي للسهم الواحد. - شروط التوزيع: يحصل المستثمر على سهم واحد مقابل كل 10 أسهم يملكها. - المبدأ الأساسي: التوزيعات السهمية لا تغير من إجمالي ثروة المستثمر.
  2. **الخطوة 2 (حساب عدد الأسهم الجديد):** نحسب عدد الأسهم الإضافية التي سيحصل عليها المستثمر: $$\frac{100}{10} = 10 \text{ سهم}$$ إذن، العدد الإجمالي للأسهم بعد التوزيع: $$100 + 10 = 110 \text{ سهم}$$
  3. **الخطوة 3 (حساب إجمالي الثروة):** نحسب إجمالي قيمة استثماره قبل التوزيع: $$100 \times 10 = 1000 \text{ ريال سعودي}$$ بما أن التوزيع لا يغير الثروة، تبقى هذه القيمة الإجمالية كما هي بعد التوزيع.
  4. **الخطوة 4 (حساب السعر الجديد):** لإيجاد سعر السهم الجديد، نقسم إجمالي الثروة على العدد الجديد للأسهم: $$\frac{1000}{110} \approx 9.09$$ إذن سعر تداول الأسهم بعد التوزيعات السهمية هو: **حوالي 9.09 ريال سعودي**

🎴 بطاقات تعليمية للمراجعة

عدد البطاقات: 4 بطاقة لهذه الصفحة

ما هو المبدأ الأساسي الذي يوضح أن التوزيعات السهمية لا تغير من إجمالي ثروة المستثمر؟

  • أ) يزيد عدد الأسهم المملوكة مع بقاء سعر السهم ثابتاً.
  • ب) تزداد السيولة النقدية المتاحة للمستثمر بعد التوزيع.
  • ج) إجمالي قيمة الاستثمار قبل التوزيع يساوي إجمالي قيمته بعد التوزيع.
  • د) ترتفع القيمة السوقية للشركة نتيجة للتوزيعات السهمية.

الإجابة الصحيحة: c

الإجابة: إجمالي قيمة الاستثمار قبل التوزيع يساوي إجمالي قيمته بعد التوزيع.

الشرح: 1. المبدأ: التوزيعات السهمية لا تخلق ثروة جديدة للمساهم. 2. قبل التوزيع: القيمة الإجمالية = عدد الأسهم × سعر السهم. 3. بعد التوزيع: القيمة الإجمالية تبقى كما هي، لكنها موزعة على عدد أكبر من الأسهم. 4. النتيجة: سعر السهم الجديد = القيمة الإجمالية / عدد الأسهم الجديد.

تلميح: فكر في القيمة الإجمالية للمحفظة الاستثمارية قبل وبعد العملية.

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: متوسط

ما الهدف الرئيسي من عملية تجزئة الأسهم (Stock Split)؟

  • أ) زيادة رأس مال الشركة من خلال إصدار أسهم جديدة.
  • ب) رفع سعر السهم لجذب المستثمرين المؤسسيين الكبار.
  • ج) توزيع أرباح نقدية على المساهمين بشكل غير مباشر.
  • د) خفض سعر السهم لزيادة قدرة المستثمرين على الحصول عليه وتوسيع نطاق التداول.

الإجابة الصحيحة: d

الإجابة: خفض سعر السهم لزيادة قدرة المستثمرين على الحصول عليه وتوسيع نطاق التداول.

الشرح: 1. الهدف: جعل السهم أكثر جاذبية للمستثمرين الصغار. 2. الطريقة: زيادة عدد الأسهم المتداولة مع خفض سعر كل سهم بشكل متناسب. 3. النتيجة: لا تتغير القيمة السوقية الإجمالية للشركة أو ثروة المساهمين بشكل مباشر.

تلميح: تحدث التجزئة عادة بعد ارتفاع كبير في سعر السهم.

التصنيف: تعريف | المستوى: سهل

ما أوجه الشبه بين التوزيعات السهمية وتجزئة الأسهم من حيث التأثير على المركز المالي للشركة؟

  • أ) كلاهما يزيد من رأس المال المصرح به للشركة.
  • ب) كلاهما يؤدي إلى تدفق نقدي خارج من الشركة.
  • ج) كلاهما يغير نسبة ملكية كل مساهم في الشركة.
  • د) كلاهما لا يغير في قسم حقوق المساهمين في الميزانية، ولا يؤثر على أصول أو التزامات الشركة، ولا يزيد من ثروتها.

الإجابة الصحيحة: d

الإجابة: كلاهما لا يغير في قسم حقوق المساهمين في الميزانية، ولا يؤثر على أصول أو التزامات الشركة، ولا يزيد من ثروتها.

الشرح: 1. التشابه الأول: كلاهما عملية هيكلة لرأس المال وليس تمويلاً جديداً. 2. التشابه الثاني: لا تؤثر على إجمالي حقوق الملكية (مجموع رأس المال والاحتياطيات والأرباح). 3. التشابه الثالث: لا تغير من قيمة أصول الشركة أو التزاماتها. 4. النتيجة: القيمة السوقية الإجمالية للشركة تبقى كما هي قبل وبعد العملية.

تلميح: فكر في البعد المحاسبي والتأثير على هيكل الملكية.

التصنيف: فرق بين مفهومين | المستوى: متوسط

إذا أعلنت شركة عن توزيع سهم واحد لكل 5 أسهم يملكها المستثمر (سعر السهم 50 ريالاً، ويملك المستثمر 50 سهماً)، فكم يصبح سعر السهم بعد التوزيع بناءً على مبدأ ثبات الثروة؟

  • أ) 45.00 ريال
  • ب) 41.67 ريال
  • ج) 50.00 ريال
  • د) 37.50 ريال

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: حوالي 41.67 ريال

الشرح: 1. القيمة الإجمالية قبل التوزيع: 50 سهم × 50 ريال = 2500 ريال. 2. عدد الأسهم المجانية: 50 / 5 = 10 أسهم. 3. إجمالي الأسهم بعد التوزيع: 50 + 10 = 60 سهم. 4. سعر السهم الجديد: 2500 / 60 = 41.666... ≈ 41.67 ريال.

تلميح: احسب القيمة الإجمالية أولاً، ثم عدد الأسهم الجديد، ثم اقسم.

التصنيف: مسألة تدريبية | المستوى: صعب