مثال

📚 معلومات الصفحة

الكتاب: كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 | المادة: الإدارة المالية | المرحلة: الصف 11 | الفصل الدراسي: 1

الدولة: المملكة العربية السعودية | المنهج: المنهج السعودي - وزارة التعليم

نوع المحتوى: درس تعليمي

📝 ملخص الصفحة

📚 تجزئة الأسهم

المفاهيم الأساسية

تجزئة الأسهم: عملية تقسيم السهم الواحد إلى عدد أكبر من الأسهم، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم مع بقاء القيمة السوقية الإجمالية كما هي.

التجزئة المعاكسة: عملية عكسية تقلل عدد الأسهم المتداولة، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم.

خريطة المفاهيم

```markmap

سياسة توزيعات الأرباح

التوزيعات النقدية

أثرها على المستثمر

الحصول على التوزيعات أو بيع الأسهم لهما الأثر نفسه على الدخل (بحسب رسوم المعاملات)

أثرها على الشركة

كيفية استخدام الأرباح المبقاة لتمويل التشغيل يؤثر على الشركة

#### خيار الإبقاء على الأرباح

زيادة حقوق المساهمين لكل مساهم

#### خيار التوزيع النقدي

ارتفاع عائدات مالكي الأسهم

سياسة الأرباح

ترتبط بمقدار إيرادات الشركة
سياسة مُعلنة أو يعرفها المستثمرون ضمنياً
إذا دعمت الشركة التوزيعات النقدية، تكون المبالغ مستقرة ومروقة

نسبة دفع العوائد

الصيغة: توزيعات الأرباح لكل سهم ÷ ربحية السهم
مثال: توزيع 3 ر.س، وربحية 10 ر.س → النسبة = 3/10 أو 30%

العائد على السهم

الصيغة: العائد = \frac{ربح\ السهم}{سعر\ السهم\ الحالي}
مثال تطبيقي: سعر السهم 200 ر.س، ربح السهم 6 ر.س → العائد = 6 ÷ 200 = 3%

ممارسات التوزيع في السوق السعودي

متوسط عائد الشركات الموزعة للأرباح (2021): 3.25%
30 شركة توزع أرباحاً بشكل دوري لأكثر من 10 سنوات (بنسبة 78.3%)
توزيعات الأرباح تكون مستقرة غالباً
توزع الأرباح ربع سنوي أو نصف سنوي أو سنوي
يمكن للشركة زيادة التوزيعات النقدية مع زيادة الإيرادات

عملية توزيع الأرباح

الخطوة الأولى: الإعلان والتسجيل

مجلس الإدارة يقرر التوزيع ويحدد موعده.
تاريخ التسجيل: اليوم الذي يُحدد فيه من سيحصل على الأرباح (يُعلق فيه سجل الملكية).
سهم بدون حصة التوزيعات: السهم الذي يُشترى بعد هذا التاريخ، ولا يحق لمشتريه الحصول على التوزيعات القادمة (ينخفض سعره).

الخطوة الثانية: تاريخ الدفع

تاريخ الدفع/التوزيع: اليوم الذي تُدفع فيه الأرباح فعلياً للمساهمين.
قد يقع بعد عدة أسابيع من تاريخ التسجيل.
قد تقوم الشركة بالمهمة بنفسها أو تستعين ببنك تجاري.

الخطوة الثالثة: استلام الأرباح

اليوم الذي يحصل فيه المساهمون على الأرباح.
يكون بعد عدة أسابيع من إعلان مجلس الإدارة.

تعديل سعر السهم بعد التوزيع

ينخفض سعر السهم في اليوم الذي يصبح فيه السهم بدون حصة التوزيعات.
السبب: منع تحقيق أرباح سهلة من خلال الشراء قبل التوزيع والبيع بعده مباشرة.
المبلغ الإجمالي للمستثمر يبقى ثابتاً (سعر السهم الجديد + قيمة التوزيعات النقدية).

التوزيعات السهمية

طبيعتها

توزع بالإضافة إلى التوزيعات النقدية أو بدلاً عنها.
تعتبر من حقوق المساهمين في الميزانية العمومية.
لا تؤثر على أصول الشركة أو التزاماتها أو قدرتها على تحقيق الأرباح.
تحول المبالغ من رأس مال إضافي مدفوع.

أثرها على المستثمر

تزيد عدد الأسهم التي يمتلكها.
لا تزيد ثروته الإجمالية (القيمة السوقية الإجمالية تبقى كما هي).
تؤدي إلى تخفيف قيمة الأسهم (Dilution).

مثال توضيحي

قبل التوزيع: 100 سهم × 20 ريال = 2000 ريال.
بعد توزيع 10% سهمية: 110 سهم × 18.18 ريال ≈ 2000 ريال.
سبب انخفاض السعر: زيادة عدد الأسهم بنسبة 10% دون زيادة في أصول أو أرباح الشركة.

تجزئة الأسهم (Stock Splits)

الهدف

خفض سعر السهم بعد ارتفاعه الملحوظ.
زيادة قدرة المستثمرين على الحصول على الأسهم.

التأثير

لا تغير قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية.
لا تؤثر على أصول الشركة أو التزاماتها.
لا تزيد من ثروة الشركة أو قدرتها على تحقيق الأرباح.
لا تزيد من ثروة المساهمين إلا إذا أدت إلى زيادة الطلب.

الآلية

يتحول السهم القديم إلى عدد أكبر من الأسهم الجديدة (مثال: سهم إلى سهمين).
لا يتغير رأس المال.

طبيعة التجزئة

مجرد تضاعف في عدد الأسهم المتداولة.
لا تؤثر على: المال الإضافي المدفوع، الأرباح المبقاة، إجمالي حقوق المساهمين.

معادلات التجزئة

يمكن أن تتبع أي معادلة (مثال: 4 أسهم مقابل سهم واحد، 7 أسهم مقابل 4 أسهم).
يمكن أن تكون معاكسة (ينخفض عدد الأسهم ويرتفع سعر السهم).

حساب السعر بعد التجزئة

الصيغة: سعر\ السهم\ بعد\ التجزئة = سعر\ السهم\ قبل\ التجزئة \times نسبة\ معادلة\ التجزئة
مثال: سعر السهم 54 ر.س، تجزئة 3 أسهم مقابل 2.

- الحل: 54 \times \frac{2}{3} = 36\ ر.س

```

نقاط مهمة

التجزئة المعاكسة: تقلل عدد الأسهم وترفع سعرها (مثال: سهم واحد مقابل 10 أسهم ترفع السعر 10 أضعاف).
نسبة معادلة التجزئة هي مفتاح حساب السعر الجديد.
جميع أنواع التجزئة تؤثر على سعر السهم.

📋 المحتوى المنظم

📖 محتوى تعليمي مفصّل

نوع: محتوى تعليمي

المال الإضافي المدفوع ولا الأرباح المبقاة ولا إجمالي حقوق المساهمين، إذ إن ما حصل هو مجرد تضاعف في الأسهم المتداولة؛ إذ أصبحت قيمة كل سهم تساوي حاليًا نصف قيمته القديمة. ويمكن أن تتبع تجزئة الأسهم أي معادلة، مثل: أربعة أسهم مقابل سهم واحد، أو سبعة أسهم مقابل أربعة أسهم، أو سبعة أسهم مقابل سهمين، ويمكن أن تكون التجزئات معاكسة. فينخفض عدد الأسهم ويرتفع سعر السهم.

نوع: محتوى تعليمي

وتؤثر جميع تجزئات الأسهم على أسعارها. فإذا اعتمدت التجزئة سهمين مقابل سهم واحد، ينخفض سعر السهم إلى النصف، وإذا اعتمدت تجزئة معاكسة سهما واحدا مقابل عشرة أسهم، يرتفع سعر السهم عشرة أضعاف. وفيما يلي طريقة سهلة لحساب سعر السهم بعد التجزئة:

نوع: محتوى تعليمي

سعر السهم بعد التجزئة = سعر السهم قبل التجزئة × نسبة معادلة التجزئة

نوع: محتوى تعليمي

إذا بيع سهم مقابل 54 ر.س للسهم الواحد، جُزّئ باعتماد ثلاثة أسهم مقابل سهمين، فسيكون السعر بعد التجزئة:

نوع: محتوى تعليمي

54 ر.س × 2/3 = 36 ر.س

جرب بنفسك

نوع: QUESTION_HOMEWORK

إذا بيع سهم مقابل 5.5 ر.س للسهم الواحد، واعتمدت تجزئة معاكسة تشتمل على سهم مقابل سهمين، فكم سيبلغ سعر السهم بعد التجزئة المعاكسة؟ أظهر طريقة توصلك إلى الإجابة.

📄 النص الكامل للصفحة

المال الإضافي المدفوع ولا الأرباح المبقاة ولا إجمالي حقوق المساهمين، إذ إن ما حصل هو مجرد تضاعف في الأسهم المتداولة؛ إذ أصبحت قيمة كل سهم تساوي حاليًا نصف قيمته القديمة. ويمكن أن تتبع تجزئة الأسهم أي معادلة، مثل: أربعة أسهم مقابل سهم واحد، أو سبعة أسهم مقابل أربعة أسهم، أو سبعة أسهم مقابل سهمين، ويمكن أن تكون التجزئات معاكسة. فينخفض عدد الأسهم ويرتفع سعر السهم.

وتؤثر جميع تجزئات الأسهم على أسعارها. فإذا اعتمدت التجزئة سهمين مقابل سهم واحد، ينخفض سعر السهم إلى النصف، وإذا اعتمدت تجزئة معاكسة سهما واحدا مقابل عشرة أسهم، يرتفع سعر السهم عشرة أضعاف. وفيما يلي طريقة سهلة لحساب سعر السهم بعد التجزئة:

سعر السهم بعد التجزئة = سعر السهم قبل التجزئة × نسبة معادلة التجزئة

--- SECTION: مثال ---
إذا بيع سهم مقابل 54 ر.س للسهم الواحد، جُزّئ باعتماد ثلاثة أسهم مقابل سهمين، فسيكون السعر بعد التجزئة:

54 ر.س × 2/3 = 36 ر.س

--- SECTION: جرب بنفسك ---
إذا بيع سهم مقابل 5.5 ر.س للسهم الواحد، واعتمدت تجزئة معاكسة تشتمل على سهم مقابل سهمين، فكم سيبلغ سعر السهم بعد التجزئة المعاكسة؟ أظهر طريقة توصلك إلى الإجابة.

✅ حلول أسئلة الكتاب الرسمية

عدد الأسئلة: 1

سؤال جرب بنفسك: إذا بيع سهم مقابل 5.5 ر.س للسهم الواحد، واعتمدت تجزئة معاكسة تشتمل على سهم مقابل سهمين، فكم سيبلغ سعر السهم بعد التجزئة المعاكسة؟ أظهر طريقة توصلك إلى الإجابة.

الإجابة: س: إذا بيع سهم مقابل 5.5 ر.س نسبة التجزئة المعاكسة (1 مقابل 2) تعني أن عدد الأسهم ينخفض إلى النصف، لذا يتضاعف السعر: سعر السهم بعد التجزئة = 5.5 × 2 = 11 ر.س

خطوات الحل:

**الخطوة 1 (المعطيات):** لنحدد ما لدينا: - سعر السهم قبل التجزئة: 5.5 ريال سعودي. - نوع التجزئة: تجزئة معاكسة بنسبة 1 مقابل 2. هذا يعني أن كل سهمين سيتم دمجهما ليصبحا سهماً واحداً.
**الخطوة 2 (المبدأ):** في التجزئة المعاكسة، ينخفض عدد الأسهم المتداولة. إذا كانت النسبة (1 مقابل 2)، فهذا يعني أن عدد الأسهم الجديد سيكون نصف العدد القديم. للحفاظ على القيمة السوقية الإجمالية للشركة كما هي، يجب أن يتضاعف سعر السهم الواحد.
**الخطوة 3 (الحساب):** بما أن عدد الأسهم يصبح نصف ما كان عليه، فإن سعر السهم الجديد سيكون ضعف السعر القديم. $$\text{السعر الجديد} = \text{السعر القديم} \times 2$$ $$\text{السعر الجديد} = 5.5 \times 2$$
**الخطوة 4 (النتيجة):** إذن، سعر السهم بعد التجزئة المعاكسة = **11 ريال سعودي**.

🎴 بطاقات تعليمية للمراجعة

عدد البطاقات: 4 بطاقة لهذه الصفحة

ما هو التأثير المباشر لتجزئة الأسهم على القيمة السوقية للشركة وحقوق المساهمين؟

أ) تزيد القيمة السوقية للشركة وتتضاعف حقوق المساهمين.
ب) تقل القيمة السوقية للشركة وتنخفض حقوق المساهمين.
ج) لا تؤثر تجزئة الأسهم على القيمة السوقية الإجمالية للشركة ولا على إجمالي حقوق المساهمين، فهي مجرد تغيير في عدد الأسهم المتداولة وسعر السهم الواحد.
د) تزيد أرباح الشركة المحتجزة وتقلل من الأسهم المتداولة.

الإجابة الصحيحة: c

الإجابة: لا تؤثر تجزئة الأسهم على القيمة السوقية الإجمالية للشركة ولا على إجمالي حقوق المساهمين، فهي مجرد تغيير في عدد الأسهم المتداولة وسعر السهم الواحد.

الشرح: 1. تجزئة الأسهم هي عملية إدارية بحتة تقوم الشركة بها. 2. الهدف هو زيادة عدد الأسهم المتداولة وخفض سعر السهم الواحد لجعله في متناول عدد أكبر من المستثمرين. 3. القيمة السوقية الإجمالية للشركة (عدد الأسهم × سعر السهم) تبقى كما هي بعد التجزئة. 4. وبالتالي، لا تتغير حصة كل مساهم من القيمة الإجمالية للشركة (حقوق المساهمين).

تلميح: فكر فيما إذا كانت العملية تضيف قيمة حقيقية جديدة للشركة أم أنها مجرد إعادة هيكلة.

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: سهل

إذا اعتمدت شركة تجزئة معاكسة بنسبة (1 مقابل 10)، فما التأثير المتوقع على سعر السهم؟

أ) ينخفض سعر السهم إلى النصف.
ب) يرتفع سعر السهم عشرة أضعاف.
ج) ينخفض سعر السهم إلى عُشره.
د) يرتفع سعر السهم ضعفين.

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: يرتفع سعر السهم عشرة أضعاف.

الشرح: 1. التجزئة المعاكسة (1 مقابل 10) تعني دمج كل 10 أسهم قديمة في سهم واحد جديد. 2. عدد الأسهم الجديد = (1/10) من العدد القديم. 3. للحفاظ على القيمة السوقية الإجمالية للشركة ثابتة، يجب أن يتضاعف سعر السهم الجديد. 4. بما أن عدد الأسهم أصبح (1/10)، فإن سعر السهم يجب أن يصبح 10 أضعاف السعر القديم.

تلميح: التجزئة المعاكسة تقلل عدد الأسهم. فكر في العلاقة العكسية بين عدد الأسهم وسعر السهم الواحد للحفاظ على القيمة الإجمالية.

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: متوسط

ما هي الصيغة العامة المستخدمة لحساب سعر السهم بعد تنفيذ أي تجزئة أو تجزئة معاكسة؟

أ) سعر السهم بعد التجزئة = سعر السهم قبل التجزئة ÷ نسبة معادلة التجزئة.
ب) سعر السهم بعد التجزئة = (سعر السهم قبل التجزئة + نسبة معادلة التجزئة) / 2.
ج) سعر السهم بعد التجزئة = سعر السهم قبل التجزئة × نسبة معادلة التجزئة.
د) سعر السهم بعد التجزئة = القيمة السوقية للشركة ÷ عدد الأسهم قبل التجزئة.

الإجابة الصحيحة: c

الإجابة: سعر السهم بعد التجزئة = سعر السهم قبل التجزئة × نسبة معادلة التجزئة.

الشرح: 1. الصيغة هي أداة رياضية مباشرة لحساب السعر الجديد. 2. (سعر السهم قبل التجزئة) هو السعر السائد في السوق قبل الإعلان عن التجزئة. 3. (نسبة معادلة التجزئة) هي الكسر الذي يمثل معادلة التجزئة (مثل: 2/3 لتجزئة 3 مقابل 2، أو 2/1 لتجزئة معاكسة 1 مقابل 2). 4. بضرب السعر القديم في هذه النسبة نحصل على السعر الجديد مباشرة.

تلميح: الصيغة تربط بين السعر القديم والسعر الجديد باستخدام نسبة تمثل معادلة التجزئة.

التصنيف: صيغة/خطوات | المستوى: متوسط

إذا كان سعر سهم شركة 54 ريالاً، واعتمدت تجزئة بنسبة (3 أسهم مقابل 2)، فما سعر السهم بعد التجزئة؟

أ) 81 ريالاً (54 × 3/2)
ب) 27 ريالاً (54 ÷ 2)
ج) 36 ريالاً (54 × 2/3)
د) 18 ريالاً (54 ÷ 3)

الإجابة الصحيحة: c

الإجابة: 36 ريالاً (54 × 2/3)

الشرح: 1. المعطيات: السعر قبل التجزئة = 54 ريال. نسبة التجزئة = 3 أسهم جديدة مقابل 2 قديمة. 2. نسبة معادلة التجزئة = (العدد القديم) / (العدد الجديد) = 2 / 3. 3. تطبيق الصيغة: سعر السهم بعد التجزئة = 54 × (2/3). 4. الحساب: 54 × 2 = 108. ثم 108 ÷ 3 = 36. 5. النتيجة: سعر السهم بعد التجزئة = 36 ريالاً.

تلميح: استخدم الصيغة: السعر الجديد = السعر القديم × (نسبة معادلة التجزئة). تأكد من كتابة النسبة بشكل صحيح.

التصنيف: مسألة تدريبية | المستوى: متوسط