لماذا يفضل بعض الأفراد توزيعات الأرباح على الأرباح الرأسمالية؟ - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

📚 رسوم المعاملات المالية والزكاة

المفاهيم الأساسية

رسوم المعاملات المالية: الرسوم المرتبطة ببيع وشراء المنتجات المالية، وتُدرج ضمن القرارات المالية.

خريطة المفاهيم

```markmap

مصادر تمويل الشركات

الأسهم

القيمة المتبقية

• مطالبة متبقية بعد سداد الدين
• أكثر عرضة للمخاطر من الدين

أنواع الأسهم

• الأسهم العادية

- تعريف: ورقة مالية تمثل ملكية مباشرة في شركة

- حقوق مالكي الأسهم العادية

- حضور اجتماع الجمعية العمومية والحصول على الأرباح

- التصويت لانتخاب مجلس الإدارة

- شراء أسهم جديدة (حقوق الأولوية)

- القيمة المتبقية (الصافية)

- يحصلون على ما يتبقى من أصول وأرباح بعد تسديد جميع المطالبات في حال التصفية

- يتحملون المخاطر ويجنون الأرباح المرتبطة بملكية الشركة

- التصويت

- غالباً ما يعتمد على نسبة الأسهم المملوكة

- مجلس الإدارة

- تعريف: مجموعة أعضاء ينتخبهم مالكو الأسهم

- المسؤولية: تحديد سياسة الشركة واختيار المديرين

- المساءلة: يكون مسؤولاً أمام مالكي الأسهم

• الأسهم الممتازة

النظام التأسيسي (النظام الداخلي)

• قوانين داخلية تتبعها الشركة المساهمة
• يحدد عدد الأسهم الممتازة المسموح بإصدارها
• قد يقرر المجلس الأعلى إصدار أسهم عادية للبيع للعامة

أسهم الخزينة

• أسهم تحتفظ بها الشركة
• تُستخدم كأسهم للموظفين (تعويضات وحوافز)

أدوات الدين

خصائصها العامة

سندات الشركات

• أنواعها
• كيفية الحصول على التمويل في أسواق السندات

طرق تسديد الديون

مصادر أخرى

الأوراق المالية الحكومية

الدين القومي

الصكوك

• خيار تمويل متوافق مع الشريعة الإسلامية

الإطار التنظيمي

ضوابط هيئة السوق المالية

لوائح مجلس الوزراء السعودي

• تحديث الإطار القانوني
• توفير المرونة للشركات الحالية
• جذب الاستثمارات الأجنبية عبر الممارسات الدولية

نشرة الإصدار

• وثيقة تقدم معلومات عن استثمار معين (أسهم، صناديق استثمار)
• تشترط هيئة السوق المالية السعودية تضمين جميع المعلومات اللازمة للمستثمر
• تسمح للمستثمرين بمراقبة الشركة وحوكمتها
• محتواها

- الشؤون المالية الخاصة بالشركة

- عدد الأوراق المالية وسعرها

- الالتزامات والحقوق والصلاحيات والامتيازات المرتبطة بالأوراق المالية

الميزانية العمومية المبسطة (مثال)

الأصول

• إجمالي الأصول: 100 مليون ر.س

الالتزامات وحقوق الملاك

#### الدين

• إجمالي الدين: 30 مليون ر.س

#### حقوق المساهمين

• إجمالي حقوق المساهمين: 40 مليون ر.س

##### رأس مال الأسهم

• تعريف: يمثل الأموال الناتجة عن بيع الأسهم المتداولة.

##### الأرباح المبقاة

• قيمتها: 30 مليون ر.س
• تعريف: أرباح متراكمة لم تُوزع، تمثل استثمارًا من المساهمين.

##### حقوق الأولوية (Preemptive Rights)

• تعريف: حق المساهم الحالي في الاحتفاظ بنسبة ملكيته عند بيع الشركة أسهمًا جديدة.
• آلية العمل: تُعرض الأسهم الجديدة أولاً على المالكين الحاليين (حقوق متداولة).

ضغوط السوق وأهداف المساهمين

ضغوط السوق على الإدارة

• الصناديق الاستثمارية الكبيرة تضغط على الإدارة لتحقيق أرباح أعلى.
• في حال فشل الإدارة، قد تسعى هذه الصناديق إلى:

- تبديل المديرين.

- الاستحواذ على الشركة.

• رد فعل الإدارة: اعتماد استراتيجيات لرفع قيمة أسهم الشركة.

هدف الشركة تجاه المساهمين

• العمل لصالح جميع المستثمرين (مالكي الأسهم).
• ضمان حصولهم على العائدات المتوقعة.

مصادر عائدات المساهمين

• ارتفاع قيمة السهم العادي.
• توزيعات الأرباح.

سياسة توزيعات الأرباح

خيارات استخدام الأرباح المبقاة

• الخيار الأول – زيادة الأصول: استخدام الأرباح المبقاة لشراء أصول إضافية لزيادة المبيعات.
• الخيار الثاني – تخفيض الديون: استخدام الأرباح المبقاة لتقليل الدين، مما قد يخفض تكاليفه.
• الخيار الثالث – توزيع الأرباح: توزيع الأرباح نقداً للمساهمين، مما يؤدي إلى تدفق النقد خارج الشركة.

قرارات التمويل البديلة

#### الاقتراض

• يمكن أن يفاقم المخاطر المالية للشركة.

#### إصدار أسهم جديدة

• لا جدوى من توزيع الأرباح ثم إصدار أسهم جديدة لزيادة حقوق المساهمين.
• إبقاء الأرباح له نفس الأثر، ولكن من دون تكاليف بيع أسهم جديدة.

تفضيلات المساهمين

#### أسهم النمو

• يفضل مستثمروها ارتفاع قيمة أسهمهم مع الوقت.
• غالباً ما تفضل الشركات ذات النمو العالي إبقاء الأرباح للمساهمة في النمو.

#### أسهم الأرباح

• تشتريها فئة تفضل الحصول على توزيعات الأرباح أكثر من ارتفاع قيمة السهم.
• تشتهر بها الشركات التي لا تتمتع بنمو عالٍ ولكنها تدفع توزيعات أرباح بشكل دوري.

تأثير الضرائب والزكاة

رسوم المعاملات المالية

• تعريف: الرسوم المرتبطة ببيع وشراء المنتجات المالية.
• تُدرج ضمن القرارات المالية.

المعالجة الضريبية في السعودية ودول الخليج

• لا تفرض ضرائب دخل على الأرباح أو المكاسب الرأسمالية.
• يدفع المواطنون السعوديون الزكاة بنسبة 2.5% على الدخل المعدل للأغراض الزكوية.

المعالجة الضريبية في دول أخرى (مثل الولايات المتحدة)

• تخضع الأرباح والمكاسب الرأسمالية لمعدلات ضريبية مختلفة.

تأثير الزكاة على الشركة

• تدفع الشركة زكاة بمعدل 2.5%.
• تؤثر الزكاة على إستراتيجية التمويل.
• تُوزع أرباح الأسهم (العادية والممتازة) من الأرباح المبقاة بعد دفع الضرائب والزكاة.
• سداد الدين (نفقات) يخفض صافي الربح، وبالتالي يخفض الضرائب والزكاة المدفوعة.

سؤال للمناقشة

• لماذا يفضل بعض الأفراد توزيعات الأرباح على الأرباح الرأسمالية؟

```

نقاط مهمة

• المستثمرون في الشركة هم المالكون.
• في السعودية ودول الخليج، لا توجد ضرائب دخل على الأرباح أو المكاسب الرأسمالية، بل توجد الزكاة (2.5%).
• الزكاة تؤثر على إستراتيجية تمويل الشركة وتوزيع الأرباح.
• سداد الدين يقلل من صافي الربح، مما يقلل الضرائب والزكاة المستحقة.

ومن المهم أن يدرك فهد أن المستثمرين في الشركة هم المالكون وأن رسوم المعاملات مدرجة ضمن القرارات المالية؛ إذ إن رسوم المعاملات المالية هي الرسوم المرتبطة ببيع وشراء المنتجات المالية. لكن في المملكة العربية السعودية، لا يدفع المواطنون السعوديون وسائر مواطني دول الخليج ضرائب الدخل على الأرباح أو المكاسب الرأسمالية (الأرباح الناتجة عن بيع الأوراق المالية). في حين يدفع المواطنون السعوديون ما يُسمى بالزكاة، بنسبة 2.5% على الدخل المعدل للأغراض الزكوية. أما في بعض الدول، مثل: الولايات المتحدة الأمريكية، فتخضع الأرباح والمكاسب الرأسمالية لمعدلات ضريبية مختلفة.

وعليه، يتعين على الشركة التي يعمل فيها فهد دفع زكاة بمعدل 2.5%. ومن شأن هذه الزكاة أن تؤثر على إستراتيجية التمويل التي تعتمدها الشركة، فتوزع أرباح الأسهم العادية والممتازة عن الأرباح المبقاة بعد دفع الضرائب والزكاة. وبما أن المبالغ المخصصة لسداد الدين تُعد من النفقات، فستلعب دوراً في خفض صافي الربح العام للشركة، وخفض الضرائب على الأرباح ومبلغ الزكاة المدفوع.

لماذا يفضل بعض الأفراد توزيعات الأرباح على الأرباح الرأسمالية؟

ومن المهم أن يدرك فهد أن المستثمرين في الشركة هم المالكون وأن رسوم المعاملات مدرجة ضمن القرارات المالية؛ إذ إن رسوم المعاملات المالية هي الرسوم المرتبطة ببيع وشراء المنتجات المالية. لكن في المملكة العربية السعودية، لا يدفع المواطنون السعوديون وسائر مواطني دول الخليج ضرائب الدخل على الأرباح أو المكاسب الرأسمالية (الأرباح الناتجة عن بيع الأوراق المالية). في حين يدفع المواطنون السعوديون ما يُسمى بالزكاة، بنسبة 2.5% على الدخل المعدل للأغراض الزكوية. أما في بعض الدول، مثل: الولايات المتحدة الأمريكية، فتخضع الأرباح والمكاسب الرأسمالية لمعدلات ضريبية مختلفة. وعليه، يتعين على الشركة التي يعمل فيها فهد دفع زكاة بمعدل 2.5%. ومن شأن هذه الزكاة أن تؤثر على إستراتيجية التمويل التي تعتمدها الشركة، فتوزع أرباح الأسهم العادية والممتازة عن الأرباح المبقاة بعد دفع الضرائب والزكاة. وبما أن المبالغ المخصصة لسداد الدين تُعد من النفقات، فستلعب دوراً في خفض صافي الربح العام للشركة، وخفض الضرائب على الأرباح ومبلغ الزكاة المدفوع. --- SECTION: لماذا يفضل بعض الأفراد توزيعات الأرباح على الأرباح الرأسمالية؟ --- لماذا يفضل بعض الأفراد توزيعات الأرباح على الأرباح الرأسمالية؟ --- VISUAL CONTEXT --- **FIGURE**: Ministry of Education 2020 Description: An illustration showing stacks of coins arranged in ascending steps, with small green plants growing from the top of each stack. The background is a warm gradient of yellow and orange, suggesting sunlight. A number '287' is visible on a green rectangle on the left side. Context: Illustrates the concept of financial growth and investment returns, likely related to the text discussing profits and capital gains.