سندات قابلة للتحويل - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

📚 أنواع السندات وخصائصها

المفاهيم الأساسية

سندات قابلة للتحويل: نوع من القروض يمكن تحويلها إلى (استبدالها بـ) أسهم على أن يعود الخيار إلى المُقترض.

سندات بمعدل عائد متغير: أدوات دين طويلة الأجل، تختلف دفعات عائدها بحسب تغيرات معدلات العائد القصيرة الأجل أو تغيرات معدلات العائد في السوق.

السندات الصفرية: شكل من أشكال القروض يُباع أساسًا بخصم ويتراكم عليه العائد، ويُدفع عند الاستحقاق.

سندات الديون غير المضمونة (Debentures): سندات غير مضمونة تستند إلى الائتمان العام للشركة.

سندات ذات عائد مرتفع (سندات عالية المخاطر): سندات دين منخفضة الجودة تتميز بعوائد مرتفعة وبارتفاع خطر التخلف عن السداد.

خريطة المفاهيم

```markmap

السندات

التعريف

• التزامات دين ثابتة
• تصدر عن الحكومات والشركات
• تمثل قرضاً من المستثمر للمقترض

سبب الإصدار

• تكلفة جمع الأموال عبر السندات أقل من تكلفة الأسهم

خصائص أدوات الدين

المبلغ الأصلي (القيمة التصورية)

• مبلغ محدد يجب سداده

تاريخ الاستحقاق

• تاريخ سداد الدين (طويل الأجل: بعد أكثر من عام)

العائد

• مدفوعات للمستثمر (عائد حالي / عائد حتى الاستحقاق)
• غالباً ما تكون مدفوعات ثابتة (القسيمة)

أنواع السندات (مصطلحات)

سندات قابلة للتحويل

• تتيح لمالكيها إمكانية تحويلها إلى عدد محدد سابقًا من الأسهم العادية باتباع نسبة تحويل معينة.
• خطر متدنٍ

سندات بمعدل عائد متغير

• تختلف الدفعات المرتبطة بهذه السندات بحسب تغير معدل التضخم أو تغيرات معدلات العائد في السوق.
• تعرف أيضًا بسندات بمعدل عائد عائم.
• خطر متدنٍ

السندات الصفرية

• تُباع بخصم على القيمة الصورية، ويُحدد الخصم وفق المدة الزمنية بين الإصدار والاستحقاق، ووفق العائد المحدد الذي سيتراكم.
• عند الاستحقاق، يحصل المستثمر على قيمة السند الصورية.
• خطر متدنٍ

سندات الديون غير المضمونة (Debentures)

• سندات غير مضمونة تستند إلى الائتمان العام للشركة.
• خطر

سندات ذات عائد مرتفع (سندات عالية المخاطر)

• سندات دين منخفضة الجودة، تصنف ما دون فئة BBB، وغالبًا ما تخضع لسائر ديون الشركة.
• خطر عالٍ

سندات رهن عقاري

• شكل من أشكال القرض المضمون بمطالبة على العقارات.
• خطر متدن على المستثمر.

أوراق مالية مضمونة بأصول

• سندات تصدر لتمويل نشاطات تولد الإيرادات.
• خطر متدن على المستثمر.
• يمكن للمستثمرين الاستحواذ على الأصول المحددة في حالة تخلف المصدر عن السداد.

الصكوك

• أوراق مالية متوافقة مع الشريعة الإسلامية.
• تشبه الأوراق المالية المضمونة بأصول.
• يحصل المستثمر على جزء من ملكية أصول المصدر وعائد يعتمد على عائدها.
• خطر متدن على المستثمر.

مصطلحات أخرى

التعهد (Indenture)

• وثيقة قانونية تشمل شروط القرض
• غالباً ما تتطلب تقديم ضمانات (كرهن عقار أو أوراق مالية)

التخلف عن السداد (Default)

• يشمل عدم دفع العائد أو عدم الوفاء بأي شرط آخر في العقد
• يخول الدائن الاستحواذ على الضمان وبيعه

التصنيفات الائتمانية (Credit Ratings)

• تحددها وكالات التصنيف المعتمدة
• تشير إلى المخاطر المتصورة للشركة
• قد تستخدم أنظمة تصنيف مختلفة

#### المخاطر المتدنية

• تبدأ من AAA و +AA و AA

#### المخاطر المتوسطة

• تبدأ من +BBB و BBB حتى B-

#### المخاطر العالية

• تبدأ من +CCC حتى C (تخلف وشيك)

#### التخلف عن السداد

• فئة D

قيود اتفاقيات القروض الشائعة

• قيود على توزيعات الأرباح
• قيود على إصدار دين إضافي
• شروط السداد الدوري

أثر التضخم على أدوات الدين

التأثير العام

• يخفض القوة الشرائية الحقيقية للأرباح أو عائد القسيمة
• يؤدي ارتفاع التضخم إلى انخفاض القيمة السوقية للأوراق المالية الحالية ذات الدخل الثابت

التأثير على المدى الطويل

• يؤثر بشدة على الأوراق المالية الطويلة الأجل
• يسبب انخفاض القوة الشرائية للعائد، وبالتالي انخفاض القيمة السوقية للسهم أو السند

آلية التأثير (مثال)

• ارتفاع التضخم يرفع العائد المطلوب من المستثمرين
• لتحقيق العائد المطلوب الجديد، يجب أن ينخفض سعر السند الحالي ذي العائد الثابت

المخاطر الائتمانية

• مخاطر عدم دفع العائد
• مخاطر عدم سداد المبلغ الأصلي
• مخاطر انخفاض سعر أداة الدين
• مخاطر انخفاض القوة الشرائية للعائد والأصل بسبب التضخم

العلاقة بين السعر والاستحقاق

• يقترب سعر السند من قيمته التصورية كلما اقترب من تاريخ الاستحقاق.

```

نقاط مهمة

• تختلف أنواع السندات في خصائصها ومستوى الخطر الذي يتعرض له المستثمر.
• السندات القابلة للتحويل والمتغيرة والصفرية تعتبر منخفضة المخاطر نسبياً.
• سندات الديون غير المضمونة (Debentures) تعتمد على الائتمان العام للشركة وتنطوي على خطر.
• السندات عالية العائد (Junk Bonds) هي سندات منخفضة الجودة وعالية المخاطر، وتصنف عادةً دون فئة BBB.

نوع من القروض يمكن تحويلها إلى (استبدالها بـ) أسهم على أن يعود الخيار إلى المُقترض.

أدوات دين طويلة الأجل، تختلف دفعات عائدها بحسب تغيرات معدلات العائد القصيرة الأجل أو تغيرات معدلات العائد في السوق.

شكل من أشكال القروض يُباع أساسًا بخصم ويتراكم عليه العائد، ويُدفع عند الاستحقاق.

سندات غير مضمونة تستند إلى الائتمان العام للشركة.

سندات دين منخفضة الجودة تتميز بعوائد مرتفعة وبارتفاع خطر التخلف عن السداد.

306 الإدارة المالية | وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447

--- SECTION: سندات قابلة للتحويل --- نوع من القروض يمكن تحويلها إلى (استبدالها بـ) أسهم على أن يعود الخيار إلى المُقترض. --- SECTION: سندات بمعدل عائد متغير --- أدوات دين طويلة الأجل، تختلف دفعات عائدها بحسب تغيرات معدلات العائد القصيرة الأجل أو تغيرات معدلات العائد في السوق. --- SECTION: السندات الصفرية --- شكل من أشكال القروض يُباع أساسًا بخصم ويتراكم عليه العائد، ويُدفع عند الاستحقاق. --- SECTION: سندات الديون غير المضمونة --- سندات غير مضمونة تستند إلى الائتمان العام للشركة. --- SECTION: سندات ذات عائد مرتفع (سندات عالية المخاطر) --- سندات دين منخفضة الجودة تتميز بعوائد مرتفعة وبارتفاع خطر التخلف عن السداد. 306 الإدارة المالية | وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447 --- VISUAL CONTEXT --- **TABLE**: ملخص أنواع السندات وخصائصها ومخاطرها Description: جدول يقارن بين خمسة أنواع من السندات من حيث الخصائص ومستوى الخطر بالنسبة للمستثمر. Table Structure: Headers: أنواع السندات | الخصائص | الخطر بالنسبة للمستثمر Rows: Row 1: سندات قابلة للتحويل Convertible Bonds | تتيح لمالكيها إمكانية تحويلها إلى عدد محدد سابقًا من الأسهم العادية باتباع نسبة تحويل معينة. | خطر متدنٍ Row 2: سندات بمعدل عائد متغير Variable Interest Rate Bonds | تختلف الدفعات المرتبطة بهذه السندات بحسب تغير معدل التضخم أو تغيرات معدلات العائد في السوق، وتعرف - أيضًا - بسندات بمعدل عائد عائم. | خطر متدنٍ Row 3: السندات الصفرية Zero Coupon Bonds | تُباع بخصم على القيمة الصورية، ويُحدد الخصم وفق المدة الزمنية بين الإصدار والاستحقاق، ووفق العائد المحدد الذي سيتراكم. وعند الاستحقاق، يحصل المستثمر على قيمة السند الصورية. | خطر متدنٍ Row 4: سندات الديون غير المضمونة Debentures | سندات غير مضمونة تستند إلى الائتمان العام للشركة. | خطر Row 5: سندات ذات عائد مرتفع High-yield Securities | سندات دين منخفضة الجودة، تصنف ما دون فئة BBB، وغالبًا ما تخضع لسائر ديون الشركة. وتعرف - أيضًا - بالسندات عالية المخاطر. | خطر عالٍ Context: يوفر الجدول نظرة شاملة ومقارنة لأنواع السندات المختلفة لمساعدة الطالب على فهم الفروقات الجوهرية بينها من حيث الهيكلية والمخاطر. **IMAGE**: Untitled Description: شعار وزارة التعليم السعودية مع نص 'وزارة التعليم Ministry of Education' وسنوات الإصدار 2025 - 1447. Context: بيانات الناشر والجهة المسؤولة عن المنهج الدراسي.