صفحة 315 - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

سؤال 1: إشرح خصائص الأسهم العادية.

الإجابة: - تمثل ملكية في الشركة. - لحاملها حق التصويت. - توزيعات الأرباح غير ثابتة. - أصحابها آخر من يحصل على التوزيعات. - مسؤولية المساهم محدودة. - إمكانية تحقيق مكاسب رأسمالية.

خطوات الحل:

1. **الشرح:** الأسهم العادية هي أوراق مالية تمثل حصة ملكية في رأس مال الشركة. لنفهم خصائصها: 1. **تمثل ملكية في الشركة:** عندما تشتري سهمًا عاديًا، تصبح مالكًا جزئيًا للشركة وليس مجرد دائن لها. 2. **حق التصويت:** عادةً يحق لحامل السهم العادي التصويت في اجتماعات الجمعية العمومية (مثل انتخاب مجلس الإدارة) بما يتناسب مع عدد أسهمه. 3. **توزيعات الأرباح غير ثابتة:** لا يوجد وعد مسبق بدفع أرباح. توزع الشركة الأرباح إذا حققت ربحًا وقررت توزيعه، وقد تختلف قيمته من سنة لأخرى. 4. **أصحابها آخر من يحصل على التوزيعات:** عند توزيع الأرباح أو في حال تصفية الشركة، يحصل حاملو السندات والأسهم الممتازة أولاً، ثم ما تبقى يذهب لحملة الأسهم العادية. 5. **مسؤولية المساهم محدودة:** لا يتحمل المسؤولية عن ديون الشركة بما يفوق قيمة استثماره في الأسهم. 6. **إمكانية تحقيق مكاسب رأسمالية:** يمكن تحقيق ربح من بيع السهم بسعر أعلى من سعر الشراء إذا ارتفعت قيمته في السوق. إذن، هذه هي الخصائص الرئيسية للأسهم العادية التي تميزها عن أدوات الاستثمار الأخرى.

سؤال 2: إشرح الأثر المترتب على الميزانية العمومية للشركة من جرّاء الإبقاء على الأرباح مقابل دفع التوزيعات النقدية.

الإجابة: - الإبقاء على الأرباح: تزيد حقوق الملكية والسيولة (النقد). - دفع التوزيعات: ينقص النقد وحقوق الملكية، وقد يظهر التزام مؤقت.

خطوات الحل:

1. **الشرح:** لنفهم هذا السؤال: الميزانية العمومية توضح أصول الشركة وخصومها وحقوق الملكية في تاريخ محدد. القرار بين الإبقاء على الأرباح (أي عدم توزيعها) أو دفعها كتوزيعات نقدية للمساهمين يؤثر على بنود الميزانية. **في حالة الإبقاء على الأرباح:** - تزيد **حقوق الملكية** لأن الأرباح المحتجزة (وهي جزء من حقوق الملكية) ترتفع. - تزيد **السيولة (النقد)** لأن الشركة تحتفظ بالأموال بدلاً من دفعها، مما يرفع رصيد النقد في الأصول المتداولة. **في حالة دفع التوزيعات النقدية:** - ينقص **النقد** في الأصول لأن الشركة تدفع مبالغ نقدية للمساهمين. - تنقص **حقوق الملكية** لأن الأرباح المحتجزة تقل بمقدار التوزيعات المدفوعة. - قد يظهر **التزام مؤقت** (مثل أرباح مستحقة الدفع) لفترة قصيرة بين تاريخ الإعلان وتاريخ الدفع الفعلي. إذن، الخيار بين الإبقاء أو التوزيع يغير رصيد النقد وحقوق الملكية في الميزانية بشكل معاكس.

سؤال 3: حدّد التواريخ المهمة لتوزيعات الأرباح النقدية.

الإجابة: - تاريخ الإعلان. - تاريخ الاستحقاق (Record Date). - تاريخ تداول السهم دون الحق. - تاريخ الدفع.

خطوات الحل:

1. **الخطوة 1 (المفهوم):** عندما تعلن شركة عن توزيع أرباح نقدية، هناك تواريخ محددة تحدد من له الحق في الاستفادة ومتى يتم الدفع. **الخطوة 2 (التواريخ):** 1. **تاريخ الإعلان:** اليوم الذي تعلن فيه الشركة رسميًا عن نيتها توزيع أرباح ومقدارها. 2. **تاريخ الاستحقاق (Record Date):** التاريخ الذي تحدد فيه الشركة المساهمين المسجلين في سجلاتها، ومن يكون مسجلاً في هذا التاريخ يحق له الحصول على التوزيع. 3. **تاريخ تداول السهم دون الحق:** اليوم الذي يبدأ فيه تداول السهم في السوق بدون الحق في الحصول على التوزيع المعلن. عادة يكون قبل تاريخ الاستحقاق بيومين عمل. 4. **تاريخ الدفع:** اليوم الذي تدفع فيه الشركة التوزيعات النقدية فعليًا للمساهمين المستحقين. **الخطوة 3 (النتيجة):** إذن، التواريخ المهمة هي: **تاريخ الإعلان، تاريخ الاستحقاق، تاريخ تداول السهم دون الحق، وتاريخ الدفع**.

سؤال 4: قارن بين أثر كل من التوزيعات النقدية والتوزيعات السهمية وتجزئة الأرباح على الميزانية العمومية للشركة.

الإجابة: - النقدية: تنقص الأصول وحقوق الملكية. - السهمية: لا تغير الإجمالي (إعادة تصنيف)، تزيد عدد الأسهم. - التجزئة: لا تغير الإجمالي، تزيد الأسهم وتخفض قيمتها.

خطوات الحل:

1. **الشرح:** لنقارن تأثير ثلاثة إجراءات تتخذها الشركات على الميزانية العمومية: **1. التوزيعات النقدية:** - **الأثر:** تنقص الأصول (خاصة النقد) وتنقص حقوق الملكية (بخفض الأرباح المحتجزة). - **السبب:** لأن الشركة تدفع نقدًا للمساهمين، مما يقلل رصيد النقد في الأصول ويقلل حقوق الملكية بنفس المقدار. **2. التوزيعات السهمية:** - **الأثر:** لا تغير إجمالي حقوق الملكية أو إجمالي الأصول، ولكنها تعيد تصنيف جزء من الأرباح المحتجزة إلى رأس المال المدفوع. تزيد عدد الأسهم المصدرة. - **السبب:** هي مجرد تحويل محاسبي داخل حقوق الملكية، فلا تدفع نقدًا ولا تغير القيمة الإجمالية. **3. تجزئة السهم:** - **الأثر:** لا تغير إجمالي حقوق الملكية أو إجمالي الأصول، ولكنها تزيد عدد الأسهم وتخفض القيمة الاسمية للسهم الواحد. - **السبب:** مثل التوزيع السهمي، هي إعادة هيكلة للأسهم دون تغيير في القيمة الإجمالية للملكية. إذن، التوزيع النقدي يقلل الأصول وحقوق الملكية، بينما التوزيع السهمي والتجزئة لا يغيران الإجمالي لكن يزيدان عدد الأسهم.

سؤال 5: عدّد خصائص الأسهم الممتازة.

الإجابة: - توزيع ثابت وأولوية في الربح. - أولوية عند التصفية. - لا تصويت غالبًا. - قد تكون تراكمية أو قابلة للتحويل.

خطوات الحل:

1. **الخطوة 1 (المفهوم):** الأسهم الممتازة هي نوع من الأسمال له خصائص وسط بين الأسهم العادية والسندات. **الخطوة 2 (الخصائص):** 1. **توزيع ثابت وأولوية في الربح:** عادةً تحصل على توزيعات أرباح ثابتة (كنسبة من قيمتها) ولها أولوية في الحصول على هذه التوزيعات قبل الأسهم العادية. 2. **أولوية عند التصفية:** في حال تصفية الشركة، يحصل حملة الأسهم الممتازة على أموالهم قبل حملة الأسهم العادية (بعد سداد الديون). 3. **لا تصويت غالبًا:** في معظم الحالات، لا يحق لحامل السهم الممتاز التصويت في الشركة. 4. **قد تكون تراكمية:** إذا لم تدفع الشركة التوزيع في سنة، يتراكم ويجب دفعه في السنوات التالية قبل توزيع أي أرباح على الأسهم العادية. 5. **قد تكون قابلة للتحويل:** بعض الأسهم الممتازة يمكن تحويلها إلى أسهم عادية بشروط محددة. **الخطوة 3 (النتيجة):** إذن، خصائص الأسهم الممتازة تشمل: **توزيع ثابت وأولوية في الربح، أولوية عند التصفية، عدم التصويت غالبًا، وإمكانية أن تكون تراكمية أو قابلة للتحويل**.

سؤال 6: إشرح الخصائص العامة للسندات.

الإجابة: - دين على الشركة. - لها قيمة اسمية وفائدة وتاريخ استحقاق. - أولوية على الأسهم عند التصفية. - تتأثر بأسعار الفائدة والتصنيف.

خطوات الحل:

1. **الشرح:** السندات هي أوراق مالية تمثل دينًا على الشركة المصدرة. لنفهم خصائصها العامة: 1. **دين على الشركة:** السند يمثل قرضًا يعطيه المستثمر للشركة، وليس ملكية. لذلك، حامل السند هو دائن للشركة. 2. **لها قيمة اسمية وفائدة وتاريخ استحقاق:** - **القيمة الاسمية:** المبلغ الأساسي الذي تقترضه الشركة وسترده عند الاستحقاق. - **الفائدة:** معدل ثابت أو متغير تدفعه الشركة بشكل دوري (مثل نصف سنوي) لحامل السند. - **تاريخ الاستحقاق:** التاريخ الذي ترد فيه الشركة القيمة الاسمية لحامل السند. 3. **أولوية على الأسهم عند التصفية:** في حال إفلاس أو تصفية الشركة، يحصل حاملو السندات على أموالهم قبل أي مساهم (حامل أسهم ممتازة أو عادية). 4. **تتأثر بأسعار الفائدة والتصنيف:** - **أسعار الفائدة:** إذا ارتفعت أسعار الفائدة في السوق، تنخفض قيمة السندات الحالية في السوق الثانوي، والعكس صحيح. - **التصنيف الائتماني:** تقييم وكالات التصنيف (مثل S&P أو Moody's) لجودة السند ومخاطر عدم السداد يؤثر على سعره وعائداته. إذن، هذه الخصائص تجعل السندات أداة استثمارية ذات دخل ثابت نسبيًا ولكنها تحمل مخاطر ائتمانية وتغير في القيمة السوقية.

في أي تاريخ من التواريخ التالية يتم تحديد المساهمين الذين يحق لهم الحصول على التوزيع النقدي المعلن؟

• أ) تاريخ الإعلان
• ب) تاريخ الاستحقاق (Record Date)
• ج) تاريخ تداول السهم دون الحق
• د) تاريخ الدفع

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: تاريخ الاستحقاق (Record Date)

الشرح: ١. تتبع توزيعات الأرباح النقدية سلسلة من التواريخ المهمة. ٢. تاريخ الاستحقاق (Record Date) هو التاريخ الذي تقف عنده سجلات الشركة لتحديد المساهمين المسجلين. ٣. من يكون مسجلاً كمالك للسهم في هذا التاريخ يحق له الحصول على التوزيع. ٤. الإجابة الصحيحة: تاريخ الاستحقاق (Record Date).

تلميح: هذا هو التاريخ الذي 'تُسجل' فيه أسماء المستفيدين في سجلات الشركة.

التصنيف: تعريف | المستوى: متوسط

ما هي الخصائص الرئيسية للأسهم العادية؟

• أ) تمثل ديناً على الشركة، توزيعات ثابتة، لا حق تصويت، أولوية في التصفية.
• ب) تمثل ملكية في الشركة، لحاملها حق التصويت، توزيعات الأرباح غير ثابتة، أصحابها آخر من يحصل على التوزيعات، مسؤولية المساهم محدودة، إمكانية تحقيق مكاسب رأسمالية.
• ج) تمثل ملكية في الشركة، توزيعات ثابتة، حق تصويت محدود، مسؤولية غير محدودة.
• د) تمثل ملكية في الشركة، لا حق تصويت، توزيعات غير ثابتة، أولوية في الحصول على الأرباح.

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: تمثل ملكية في الشركة، لحاملها حق التصويت، توزيعات الأرباح غير ثابتة، أصحابها آخر من يحصل على التوزيعات، مسؤولية المساهم محدودة، إمكانية تحقيق مكاسب رأسمالية.

الشرح: 1. تمثل ملكية في الشركة: حامل السهم يملك جزءاً من رأس مال الشركة. 2. حق التصويت: يمكنه التصويت في الجمعية العمومية. 3. توزيعات غير ثابتة: تعتمد على أرباح الشركة وقرارات مجلس الإدارة. 4. أولوية متأخرة: يحصلون على ما تبقى بعد الدائنين وحملة الأسهم الممتازة. 5. مسؤولية محدودة: لا يتحمل ديون الشركة. 6. مكاسب رأسمالية: يمكن بيع السهم بسعر أعلى.

تلميح: تذكر أن الأسهم العادية تمثل حصة ملكية وليست ديناً على الشركة.

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: متوسط

ما الأثر المترتب على الميزانية العمومية للشركة عند الإبقاء على الأرباح مقابل دفع التوزيعات النقدية؟

• أ) الإبقاء على الأرباح: ينقص حقوق الملكية ويزيد النقد. دفع التوزيعات: يزيد حقوق الملكية وينقص النقد.
• ب) الإبقاء على الأرباح: يزيد حقوق الملكية (الأرباح المحتجزة) والسيولة (النقد). دفع التوزيعات: ينقص النقد وحقوق الملكية، وقد يظهر التزام مؤقت.
• ج) كلا القرارين يزيدان حقوق الملكية والنقد بنفس المقدار.
• د) الإبقاء على الأرباح: لا يؤثر على الميزانية. دفع التوزيعات: ينقص النقد فقط دون التأثير على حقوق الملكية.

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: الإبقاء على الأرباح: يزيد حقوق الملكية (الأرباح المحتجزة) والسيولة (النقد). دفع التوزيعات: ينقص النقد وحقوق الملكية، وقد يظهر التزام مؤقت.

الشرح: 1. الإبقاء على الأرباح: - يزيد حقوق الملكية: ترتفع الأرباح المحتجزة. - يزيد النقد: تحتفظ الشركة بالأموال. 2. دفع التوزيعات النقدية: - ينقص النقد: تدفع الشركة أموالاً للمساهمين. - ينقص حقوق الملكية: تقل الأرباح المحتجزة. - قد يظهر التزام مؤقت (أرباح مستحقة الدفع) قبل الدفع الفعلي.

تلميح: فكر في كيفية تأثير القرار على بنود الأصول (النقد) وحقوق الملكية (الأرباح المحتجزة).

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: متوسط

ما هي التواريخ المهمة المرتبطة بتوزيعات الأرباح النقدية؟

• أ) تاريخ الشراء، تاريخ البيع، تاريخ الاستحقاق، تاريخ الإعلان.
• ب) تاريخ الإعلان، تاريخ الاستحقاق (Record Date)، تاريخ تداول السهم دون الحق، تاريخ الدفع.
• ج) تاريخ بداية السنة المالية، تاريخ نهاية السنة المالية، تاريخ الإعلان، تاريخ الدفع.
• د) تاريخ عقد الجمعية العمومية، تاريخ إقرار الميزانية، تاريخ الإعلان، تاريخ الاستحقاق.

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: تاريخ الإعلان، تاريخ الاستحقاق (Record Date)، تاريخ تداول السهم دون الحق، تاريخ الدفع.

الشرح: 1. تاريخ الإعلان: تعلن الشركة رسمياً عن التوزيع ومقداره. 2. تاريخ الاستحقاق: تحدد الشركة المساهمين المسجلين في سجلاتها في هذا التاريخ. 3. تاريخ تداول السهم دون الحق: يبدأ تداول السهم بدون الحق في التوزيع المعلن (قبل تاريخ الاستحقاق). 4. تاريخ الدفع: تدفع الشركة التوزيعات فعلياً للمساهمين المستحقين.

تلميح: هناك أربعة تواريخ رئيسية تحدد عملية التوزيع من الإعلان حتى الدفع الفعلي.

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: سهل

كيف يؤثر كل من التوزيعات النقدية والتوزيعات السهمية وتجزئة السهم على الميزانية العمومية للشركة؟

• أ) الثلاثة يزيدون حقوق الملكية والأصول بنفس المقدار.
• ب) التوزيعات النقدية: تنقص الأصول (النقد) وحقوق الملكية. التوزيعات السهمية: لا تغير الإجمالي (إعادة تصنيف داخل حقوق الملكية)، تزيد عدد الأسهم. تجزئة السهم: لا تغير الإجمالي، تزيد عدد الأسهم وتخفض قيمتها الاسمية.
• ج) التوزيعات النقدية والسهمية: ينقصان الأصول وحقوق الملكية. تجزئة السهم: يزيد الأصول وحقوق الملكية.
• د) الثلاثة ينقصون حقوق الملكية ولكن لا يؤثرون على الأصول.

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: التوزيعات النقدية: تنقص الأصول (النقد) وحقوق الملكية. التوزيعات السهمية: لا تغير الإجمالي (إعادة تصنيف داخل حقوق الملكية)، تزيد عدد الأسهم. تجزئة السهم: لا تغير الإجمالي، تزيد عدد الأسهم وتخفض قيمتها الاسمية.

الشرح: 1. التوزيعات النقدية: - تنقص الأصول: تقل النقدية. - تنقص حقوق الملكية: تقل الأرباح المحتجزة. 2. التوزيعات السهمية: - لا تغير إجمالي الأصول أو حقوق الملكية. - إعادة تصنيف: تحويل من الأرباح المحتجزة إلى رأس المال. - تزيد عدد الأسهم المصدرة. 3. تجزئة السهم: - لا تغير إجمالي الأصول أو حقوق الملكية. - تزيد عدد الأسهم وتخفض قيمتها الاسمية.

تلميح: ركز على ما إذا كان القرار يغير إجمالي الأصول وحقوق الملكية أم يعيد تصنيفها فقط.

التصنيف: فرق بين مفهومين | المستوى: متوسط

ما هي الخصائص الرئيسية للأسهم الممتازة؟

• أ) توزيع غير ثابت، أولوية في التصويت، مسؤولية غير محدودة، لا يمكن تحويلها.
• ب) توزيع ثابت وأولوية في الربح، أولوية عند التصفية، لا تصويت غالباً، قد تكون تراكمية أو قابلة للتحويل.
• ج) تمثل ديناً على الشركة، توزيعات متغيرة، حق تصويت كامل، أولوية متأخرة في التصفية.
• د) توزيع ثابت، حق تصويت مطلق، أولوية مطلقة في كل الأحوال، غير قابلة للتحويل.

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: توزيع ثابت وأولوية في الربح، أولوية عند التصفية، لا تصويت غالباً، قد تكون تراكمية أو قابلة للتحويل.

الشرح: 1. توزيع ثابت وأولوية: عادةً تحصل على أرباح ثابتة ولها أولوية قبل الأسهم العادية. 2. أولوية عند التصفية: تحصل على أموالها قبل الأسهم العادية عند تصفية الشركة. 3. لا تصويت غالباً: في معظم الحالات لا يحق لها التصويت. 4. قد تكون تراكمية: إذا لم تدفع الأرباح تتراكم وتدفع لاحقاً. 5. قد تكون قابلة للتحويل: يمكن تحويلها إلى أسهم عادية بشروط.

تلميح: تذكر أن الأسهم الممتازة تجمع بين خصائص الأسهم العادية والسندات.

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: متوسط

أي من الخصائص التالية تمثل ميزة لحامل السهم العادي مقارنة بحامل السند؟

• أ) الحصول على دخل ثابت ومضمون
• ب) الأولوية في الحصول على الأصول عند التصفية
• ج) حق التصويت في الشركة
• د) عدم تحمل أي مخاطر استثمارية

الإجابة الصحيحة: c

الإجابة: حق التصويت في الشركة

الشرح: ١. الأسهم العادية تمثل ملكية في الشركة، بينما السندات تمثل ديناً. ٢. من خصائص الملكية حق المشاركة في القرارات عبر التصويت. ٣. حامل السند هو دائن ولا يحق له التصويت. ٤. الإجابة الصحيحة: حق التصويت في الشركة.

تلميح: تذكر الفرق بين الملكية (السهم) والديون (السند).

التصنيف: فرق بين مفهومين | المستوى: متوسط

أي من الإجراءات التالية يؤدي إلى زيادة فعلية في عدد الأسهم القائمة للشركة دون تغيير إجمالي حقوق الملكية؟

• أ) التوزيعات النقدية فقط
• ب) التوزيعات السهمية فقط
• ج) تجزئة السهم فقط
• د) التوزيعات السهمية وتجزئة السهم

الإجابة الصحيحة: d

الإجابة: التوزيعات السهمية وتجزئة السهم

الشرح: ١. التوزيعات النقدية تقلل الأصول وحقوق الملكية. ٢. التوزيعات السهمية: تحويل محاسبي داخل حقوق الملكية يزيد عدد الأسهم. ٣. تجزئة السهم: تقسيم السهم إلى عدة أسهم يزيد العدد ويخفض القيمة الاسمية. ٤. كلا الإجراءين (التوزيع السهمي والتجزئة) يزيدان عدد الأسهم دون تغيير إجمالي حقوق الملكية. ٥. الإجابة الصحيحة: التوزيعات السهمية وتجزئة السهم.

تلميح: فكر في الإجراءات التي تقسم 'الكعكة' إلى قطع أكثر دون تغيير حجمها الكلي.

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: صعب

إذا فشلت شركة في دفع توزيعات أرباح الأسهم الممتازة في سنة معينة، فأي نوع من الأسهم الممتازة يضمن تراكم هذا الاستحقاق ودفعه في السنوات اللاحقة قبل توزيع أي أرباح على الأسهم العادية؟

• أ) الأسهم الممتازة القابلة للتحويل
• ب) الأسهم الممتازة التراكمية
• ج) الأسهم الممتازة المشاركة
• د) الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء

الإجابة الصحيحة: b

الإجابة: الأسهم الممتازة التراكمية

الشرح: ١. الأسهم الممتازة لها أنواع وخصائص مختلفة. ٢. الخاصية 'التراكمية' تعني أن أي توزيعات أرباح غير مدفوعة في فترة ما تتراكم كالتزام على الشركة. ٣. يجب سداد هذه المبالغ المتراكمة قبل أن تتمكن الشركة من دفع أي أرباح لحملة الأسهم العادية. ٤. الإجابة الصحيحة: الأسهم الممتازة التراكمية.

تلميح: هذه الخاصية تعني أن 'الحق الضائع' يتراكم ولا يُنسى.

التصنيف: تعريف | المستوى: متوسط

ما أحد الخصائص المميزة للأسهم العادية في الشركات؟

• أ) توزيعات الأرباح غير ثابتة وتتوقف على أرباح الشركة وقرارات مجلس الإدارة.
• ب) توزيعات أرباح ثابتة ومضمونة الدفع مثل فوائد السندات.
• ج) أولوية في الحصول على الأرباح قبل جميع أنواع المستثمرين الآخرين.
• د) تمثل ديناً على الشركة يجب سداده في تاريخ استحقاق محدد.

الإجابة الصحيحة: a

الإجابة: توزيعات الأرباح غير ثابتة وتتوقف على أرباح الشركة وقرارات مجلس الإدارة.

الشرح: ١. الأسهم العادية تمثل حصة ملكية في الشركة، وليست ديناً عليها. ٢. لا يوجد وعد أو التزام قانوني على الشركة بدفع أرباح ثابتة لحملة الأسهم العادية. ٣. توزيع الأرباح يتم فقط إذا حققت الشركة ربحاً وقرر مجلس إدارتها توزيع جزء منه. ٤. مقدار التوزيعات قد يختلف من سنة لأخرى وقد لا يتم التوزيع مطلقاً في سنوات الخسارة.

تلميح: فكر في الالتزام المالي للشركة تجاه حملة الأسهم العادية مقارنة بحملة السندات.

التصنيف: مفهوم جوهري | المستوى: متوسط