1.2 الأسواق المالية وتحويل المدخرات - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

📚 الأسواق المالية وتحويل المدخرات

المفاهيم الأساسية

الأسواق المالية: هي الآلية لتحويل المدخرات إلى استثمارات منتجة.

المدخرات: تمثل سيطرة على موارد لا يستخدمها المرء (أفراد، شركات، حكومات، منظمات غير حكومية).

خريطة المفاهيم

```markmap

أهداف الفصل: النظام المالي والأسواق المالية

2. المال

مقاييس المعروض النقدي

#### المقياس التقليدي (M-1)

##### - العملات المعدنية

##### - العملات الورقية

##### - الودائع تحت الطلب

#### التعريف الأوسع (M-2)

##### - يشمل جميع مكونات M-1

##### - حسابات الادخار

##### - شهادات الإيداع الصغيرة

دور معدلات العائد

#### - كلفة الائتمان.

#### - تؤثر على تخصيص الأموال الائتمانية الشحيحة بين الاستخدامات المتنافسة.

#### - معدلات العائد العالية ترفع كلفة الائتمان وتثني عنه، لتوجيه الأموال إلى أفضل الاستخدامات.

#### - العلاقة: كلما كانت مدة القرض أطول وأداة الدين أكثر خطورة، كان معدل العائد أعلى.

3. تصنيف الدين ومعدلات العائد

تصنيف الدين حسب المدة

#### - قصير الأجل: سنة واحدة أو أقل.

#### - طويل الأجل: يتجاوز السنة.

#### - مع مرور الوقت، يصبح الدين الطويل الأجل قصير الأجل عندما يتبقى على استحقاقه أقل من سنة.

المنحنى الزمني لمعدلات العائد

#### - العلاقة بين معدل العائد ومدة الاستحقاق.

#### - يتم تمثيله بمنحنى العائد (Yield Curve).

#### - أشكال منحنى العائد:

##### - منحنى عادي (إيجابي): معدلات طويلة الأجل > معدلات قصيرة الأجل.

##### - منحنى مقلوب (سلبي): معدلات قصيرة الأجل > معدلات طويلة الأجل.

##### - منحنى مسطح: لا فارق كبير بين المعدلات قصيرة وطويلة الأجل.

#### - أمثلة على منحنيات العائد:

##### - منحنى بمتحدر إيجابي (الشكل 4.2): يبدأ من ~2.79% (شهر) ويرتفع إلى 4.31% (20 سنة).

##### - منحنى بمتحدر سلبي (الشكل 5.2): يبدأ من ~14.8% (شهر) وينخفض إلى 12.9% (40 سنة).

##### - منحنى بمتحدر مسطح (الشكل 6.2): يبدأ من ~3.0% (شهر) ويستقر عند ~2.5% (7 سنوات).

4. الأسواق المالية وتحويل المدخرات

مفهوم المدخرات

#### - قرار بعدم الإنفاق.

#### - قرار ثانٍ: ماذا يفعل بالمدخرات؟ (وديعة بنكية، أسهم، صندوق استثمار).

#### - تشمل: الأفراد، الشركات (أرباح غير موزعة)، الحكومات (إيرادات ضريبية)، المنظمات غير الحكومية.

وظيفة الأسواق المالية

#### - تحويل المدخرات إلى استثمارات منتجة.

#### - وظيفة أساسية للنظام المالي.

#### - تؤدي إلى إيجاد مطالبات مالية (أسهم، سندات).

طرق التحويل

#### - الاستثمار المباشر.

```

نقاط مهمة

• المدخرات ليست أموالاً معطلة، بل موارد يجب استخدامها استخداماً منتجاً يحقق مردوداً.
• عملية تحويل المدخرات إلى استثمارات هي وظيفة أساسية للنظام المالي.
• توجد طريقتان أساسيتان لتحويل الأموال من المدخرين إلى المستخدمين، إحداهما هي الاستثمار المباشر.

الأسواق المالية وتحويل المدخرات Financial Markets and the Transfer of Savings

بعد العمل وكسب الدخل، من الحكمة: "إنفاق بعضه، والتصدق ببعضه، وادخار بعضه". فإن اتخذ المرء قراراً بعدم الإنفاق وادخار مبلغ من المال، فسيتعين عليه أن يتخذ قراراً آخر بعد، وهو: ماذا يفعل بمدخراته؟ هل يودعها في بنك، مثل: البنك الأهلي السعودي أو بنك الرياض، أم يشتري أسهماً أو حصصاً في صندوق استثمار مشترك؟ فوضعاً عن ترك المال دون استخدام، فمن المنطقي استخدامه استخداماً منتجاً يحقق مردوداً لصاحبه. إن هذه العملية ليست مقتصرة على الأفراد، فالشركات لديها مدخرات؛ فالأرباح التي لا توزع وتحفظ هي أموال مدخرة، ويتعين على الإدارة أن تقرر ماذا ستفعل بها، ويمكن أيضاً أن تستثمر الإدارة الأموال في أصول مادية، مثل: مصنع أو معدات أو أصول منتجة أخرى، أن تستثمر في شراء أصول مادية، مثل: مصنع أو معدات، ويقوم المديرون الماليون في المؤسسات الحكومية بعملية التفكير نفسها، فحكومات كثيرة حول العالم تجمع إيرادات ضريبية لكنها ليس بالضرورة أن تنفق هذه الأموال على الفور، إذ يمكن أن تضعها في استثمارات قصيرة الأجل فتحقق منها عائداً. وتطبق هذه المبادئ نفسها على المنظمات غير الحكومية، مثل: المؤسسات الخيرية، في كل حالة، تستثمر مدخرات الحالية لتحقيق عائد. وفي بعض الحالات، تعمل المؤسسات غير الحكومية بشكل مباشر مع المؤسسات المالية لاستثمارها في أنشطة داعمة للمجتمع، فمثلاً: أبرمت مؤسسة الملك خالد الخيرية شراكة مع البنك المركزي السعودي لتمويل مبادرات اجتماعية تروج لتكافؤ الفرص داخل المملكة. عندما ينفق المرء دخله، تعود هذه الأموال إلى الاقتصاد، إذا منع الأفراد مالاً من دخلهم، إلى المؤسسات الخيرية، فإن هذه الأموال تستخدم لمساعدة أفراد آخرين في المجتمع. أما المدخرات، فهي ليست أموالاً، بل تمثل سيطرة على موارد لا يستخدمها المرء، لكن كيف تعود هذه الأموال إلى الاقتصاد؟ الإجابة عن هذا السؤال تكمن في دور الأسواق المالية: فالأسواق المالية هي الآلية لتحويل هذه المدخرات إلى استثمارات منتجة. إن عملية تحويل المدخرات إلى استثمارات هي وظيفة أساسية، وربما هي الوظيفة الأهم للنظام المالي، إذ تؤدي هذه العملية إلى إيجاد مطالبات مالية، مثل: الأسهم وأدوات الدين على غرار السندات المالية، وتصدر هذه الأوراق المالية من أجل الاستفادة من مختلف أنواع المدخرات. توجد طريقتان أساسيتان لتحويل الأموال من المدخرين إلى المستخدمين. الطريقة الأولى هي الاستثمار المباشر، وتحدث عملية التحويل في هذه الحالة

وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447

الإدارة المالية

56

--- SECTION: 1.2 الأسواق المالية وتحويل المدخرات --- الأسواق المالية وتحويل المدخرات Financial Markets and the Transfer of Savings بعد العمل وكسب الدخل، من الحكمة: "إنفاق بعضه، والتصدق ببعضه، وادخار بعضه". فإن اتخذ المرء قراراً بعدم الإنفاق وادخار مبلغ من المال، فسيتعين عليه أن يتخذ قراراً آخر بعد، وهو: ماذا يفعل بمدخراته؟ هل يودعها في بنك، مثل: البنك الأهلي السعودي أو بنك الرياض، أم يشتري أسهماً أو حصصاً في صندوق استثمار مشترك؟ فوضعاً عن ترك المال دون استخدام، فمن المنطقي استخدامه استخداماً منتجاً يحقق مردوداً لصاحبه. إن هذه العملية ليست مقتصرة على الأفراد، فالشركات لديها مدخرات؛ فالأرباح التي لا توزع وتحفظ هي أموال مدخرة، ويتعين على الإدارة أن تقرر ماذا ستفعل بها، ويمكن أيضاً أن تستثمر الإدارة الأموال في أصول مادية، مثل: مصنع أو معدات أو أصول منتجة أخرى، أن تستثمر في شراء أصول مادية، مثل: مصنع أو معدات، ويقوم المديرون الماليون في المؤسسات الحكومية بعملية التفكير نفسها، فحكومات كثيرة حول العالم تجمع إيرادات ضريبية لكنها ليس بالضرورة أن تنفق هذه الأموال على الفور، إذ يمكن أن تضعها في استثمارات قصيرة الأجل فتحقق منها عائداً. وتطبق هذه المبادئ نفسها على المنظمات غير الحكومية، مثل: المؤسسات الخيرية، في كل حالة، تستثمر مدخرات الحالية لتحقيق عائد. وفي بعض الحالات، تعمل المؤسسات غير الحكومية بشكل مباشر مع المؤسسات المالية لاستثمارها في أنشطة داعمة للمجتمع، فمثلاً: أبرمت مؤسسة الملك خالد الخيرية شراكة مع البنك المركزي السعودي لتمويل مبادرات اجتماعية تروج لتكافؤ الفرص داخل المملكة. عندما ينفق المرء دخله، تعود هذه الأموال إلى الاقتصاد، إذا منع الأفراد مالاً من دخلهم، إلى المؤسسات الخيرية، فإن هذه الأموال تستخدم لمساعدة أفراد آخرين في المجتمع. أما المدخرات، فهي ليست أموالاً، بل تمثل سيطرة على موارد لا يستخدمها المرء، لكن كيف تعود هذه الأموال إلى الاقتصاد؟ الإجابة عن هذا السؤال تكمن في دور الأسواق المالية: فالأسواق المالية هي الآلية لتحويل هذه المدخرات إلى استثمارات منتجة. إن عملية تحويل المدخرات إلى استثمارات هي وظيفة أساسية، وربما هي الوظيفة الأهم للنظام المالي، إذ تؤدي هذه العملية إلى إيجاد مطالبات مالية، مثل: الأسهم وأدوات الدين على غرار السندات المالية، وتصدر هذه الأوراق المالية من أجل الاستفادة من مختلف أنواع المدخرات. توجد طريقتان أساسيتان لتحويل الأموال من المدخرين إلى المستخدمين. الطريقة الأولى هي الاستثمار المباشر، وتحدث عملية التحويل في هذه الحالة وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447 الإدارة المالية 56