صفحة 64 - كتاب الإدارة المالية - الصف 11 - الفصل 1 - المملكة العربية السعودية

📚 وسطاء ماليون آخرون

المفاهيم الأساسية

بنوك الادخار المشترك: مؤسسات مالية مملوكة للمودعين (وهم الملاك) وتدار من قبل مجلس أمناء. تقبل الودائع (خاصة من أصحاب المبالغ المتواضعة) وتقرضها للمقترضين، مع ضرورة الاحتفاظ بسيولة كافية لتلبية السحوبات.

جمعيات الادخار والقروض: مؤسسات تأسست لتكون مصدراً للقروض برهن عقاري، وتطورت لتقبل الودائع من الجميع وتمنح قروضاً متنوعة مع التركيز الأكبر على القروض العقارية. تميل لدفع معدل عائد على الودائع أعلى بقليل من البنوك التجارية.

شركات التأمين: مؤسسات (مثل التعاونية وتكافل الراجحي) تقدم خدمات تأمين متنوعة (كالسيارات، المنازل، السفر، الصحي). يمكن أن تعمل كوسيط مالي عن طريق تسلم الأموال من المدخرين وإنشاء مطالبات على نفسها، ثم إقراض هذه الأموال للمقترضين. يعتمد سعر البوليصة على تكلفة المنتج.

خريطة المفاهيم

```markmap

الأسواق المالية وتحويل المدخرات

7. الوسطاء الماليون

البنوك الاستثمارية

#### تسعير الأوراق المالية

##### إذا كان سعر الطرح الأولي مرتفعاً جداً:

###### الخيار 1: دعم سعر الطرح

• الإبقاء على السعر المرتفع.
• شراء الأوراق غير المباعة والاحتفاظ بها في المخزون.
• العواقب:

- تجميد رأس مال البنك الاستثماري.

- أو الاضطرار للاقتراض لدفع ثمن الأوراق.

- تراجع هامش الربح أو التعرض للخسارة.

###### الخيار 2: السماح بانخفاض السعر

• بيع الأوراق المتبقية بسعر أدنى.
• العواقب:

- لا تجميد لرأس المال ولا اقتراض.

- لكن البنك يخسر عند البيع بسعر أقل من التكلفة.

- يخسر العملاء الذين اشتروا بالسعر الأولي.

- يؤدي إلى تآكل سمعة البنك وزوال السوق المستقبلية.

###### تجنب التخفيض المبدئي للسعر

• إذا خُفض السعر مبدئياً:

- تُباع الأوراق بسرعة ويرتفع سعرها لاحقاً.

- يحقق المشترون الأوائل أرباحاً غير متوقعة.

- هذه الأرباح تكون على حساب الشركة المصدرة (كانت ستجمع رأس مال أكبر لو سُعِّرت أعلى).

التحويل غير المباشر عبر الوسطاء الماليين

• ليس تحويلاً مباشراً من المدخر للشركة.
• آلية العمل:

- الخطوة الأولى: يقرض المدخر الأموال للوسيط المالي (مثل البنك).

- الخطوة الثانية: يقرض الوسيط المالي الأموال للمستخدم النهائي (الشركة).

• نقطة مميزة: ينشئ الوسطاء "مطالبات على أنفسهم" للحصول على الأموال.

مزايا الوسطاء الماليين للمدخرين

• تقليل المخاطر:

- في حالة الإقراض المباشر: يتحمل المدخر الخسارة إذا فشل المقترض.

- في حالة الإقراض عبر وسيط: لا يتحمل المدخر الخسارة إلا إذا فشل الوسيط نفسه.

• التأمين على الودائع: قد يحمي المدخر حتى في حالة فشل الوسيط.
• التنويع: محفظة القروض المتنوعة لدى الوسيط تقلل المخاطر.
• الملاذ الآمن: جاذبية للمستثمرين الذين لا يفضلون المخاطرة.

أنواع الوسطاء الماليين

• البنوك التجارية.

- أهم مؤسسات الإيداع من حيث الحجم.

- مصدر رئيس للتمويل للشركات.

- المسؤولية الرئيسة: الودائع (تحت الطلب، ادخار، لأجل).

- الأصول الرئيسة: القروض (قصيرة ومتوسطة الأجل).

- سبب التركيز على القروض قصيرة الأجل:

- سرعة دوران الودائع (خاصة تحت الطلب).

- الحاجة لتنسيق المحفظة مع التغيرات الاقتصادية ومعدلات العائد.

- الديون الأخرى: الاقتراض من بنوك أخرى أو البنك المركزي.

- حصص المساهمين: استثمارات حاملي الأسهم.

- مثال على الأصول والالتزامات (الشكل 8.2):

- الأصول:

- النقد والودائع لدى البنك المركزي (13.5%)

- الأوراق المالية الحكومية (15.3%)

- القروض العقارية (25.8%)

- القروض التجارية والصناعية (13.1%)

- أصول أخرى (17.7%)

- الالتزامات:

- الودائع تحت الطلب وحسابات التوفير (63.1%)

- الودائع ذات الأجل الطويل (9.4%)

- قروض والتزامات أخرى (16.7%)

- حصة المساهمين (القيمة الصافية) (10.8%)

- ملاحظة: إجمالي الودائع يفوق حصص المساهمين بفارق كبير.

• جمعيات الادخار والقروض.

- الأصل: تأسست لتكون مصدراً للقروض برهن عقاري.

- التطور: أصبحت تقبل الودائع من أي أحد وتمنح قروضاً متنوعة.

- التركيز: لا تزال تركز أكثر على القروض العقارية مقارنة بالبنوك التجارية.

- معدل العائد: تميل لدفع معدل عائد أعلى بقليل من البنوك التجارية لاستقطاب الودائع.

• بنوك الادخار المشترك.

- الملكية: مملوكة للمودعين (الملاك) وليسوا دائنين.

- الإدارة: يديرها مجلس أمناء.

- الوظيفة: تؤمن مساحة لإيداع الأموال (خاصة لأصحاب المبالغ المتواضعة) ثم تقرضها للمقترضين.

- السيولة: يجب أن تمتلك سيولة كافية لتلبية سحوبات المودعين.

• شركات التأمين.

- أمثلة: التعاونية، تكافل الراجحي.

- الخدمات: تأمين السيارات، المنازل، السفر، الصحي.

- دور الوساطة المالية: تسلم الأموال من المدخرين، تنشئ مطالبات على نفسها، ثم تقرض الأموال للمقترضين.

- تسعير البوليصة: يعتمد على تكلفة المنتج (مثل أي خدمة أخرى).

ملاحظة

• يقدم الوسطاء الماليون خدمات متشابهة.
• يدفعون معدلات عائد متقاربة على الودائع.
• قد لا يعرف المدخرون الفروقات بينهم.

```

نقاط مهمة

• بنوك الادخار المشترك مملوكة للمودعين أنفسهم، وهم الملاك وليسوا مجرد دائنين.
• يجب على بنوك الادخار المشترك الحفاظ على مستوى عالٍ من السيولة بسبب حق المودعين في السحب في أي وقت.
• جمعيات الادخار والقروض تطورت من مؤسسات متخصصة في القروض العقارية إلى مؤسسات تقبل الودائع وتقدم قروضاً متنوعة.
• شركات التأمين لا تقدم فقط حماية ضد المخاطر، بل يمكنها أن تعمل كوسيط مالي عن طريق تجميع الأموال وإعادة إقراضها.

2.2 (د) وسطاء ماليون آخرون

Other Financial Intermediaries

نستعرض في الفقرات التالية مجموعة من المؤسسات المالية والوسطاء الماليين الذين يمكن أن تتعامل معهم.

بنوك الادخار المشترك وجمعيات الادخار والقروض

Mutual Savings Banks and Savings & Loan Associations

تؤمن بنوك الادخار المشترك وجمعيات الادخار والقروض مساحة لإيداع الأموال للمدخرين، ولا سيما أصحاب المبالغ المتواضعة، ومن ثم تقرض الأموال المودعة إلى مقترضين هم بحاجة إلى المال. وبينك الادخار المشترك هو ملك للمودعين لديه، ولكن تكون إدارة البنك في يد " مجلس الأمناء " فيعتبر بنك الادخار المشترك المودعين لديه مالكين له وليسوا دائنين، ويحق للمودع أن يودع أمواله متى شاء. وعليه، ينبغي لبنوك الادخار المشترك أن تمتلك كمية كافية من السيولة لتلبية السحوبات.

على صعيد آخر، تأسست جمعيات الادخار والقروض في الأساس لتكون مصدراً للقروض برهن عقاري، لكنها تطورت في وقتنا الحاضر لتصبح مؤسسة تقبل الودائع من أي أحد، وتمنح مجموعة من القروض وإن كانت لا تزال تركز تركيزاً أكبر على القروض برهن عقاري مقارنة بالبنوك التجارية. وتميل هذه الجمعيات إلى دفع معدل عائد أعلى بقليل من معدل العائد لدى البنوك التجارية لاستقطاب الودائع.

شركات التأمين

Insurance Companies

شركات التأمين كثيرة في المملكة العربية السعودية، نذكر منها: التعاونية وتكافل الراجحي، وهي تقدم مجموعة واسعة من خدمات التأمين، بعضها مبين في الشكل 9.2. ويمكن لشركات التأمين أن تعمل أيضاً بصفتها وسيطاً مالياً، وعند التعامل مع شركات التأمين، يسدد الأفراد والمؤسسات دفعات منتظمة تستخدم ضماناً في وجه مجموعة من المخاطر، وتشمل أقسام شركات التأمين: التأمين على السيارات والمركبات، والتأمين على المنازل والممتلكات، والتأمين على السفر، والتأمين الصحي. وإحدى الطرائق التي يمكن لشركات التأمين أن تؤدي بواسطتها دور الوساطة المالية هي تسلم الأموال من المدخرين، وإنشاء مطالبات على نفسها، ومن ثم إقراض هذه الأموال إلى مقترضين. ويعتمد سعر بوليصة التأمين على تكلفة المنتج، مثلما تعتمد تكلفة أي خدمة - مثل: الخدمة التي يقدمها فني الكهرباء - على تكلفة تقديم الخدمة.

الإدارة المالية

64

وزارة التعليم

Ministry of Education

2025 - 1447

2.2 (د) وسطاء ماليون آخرون Other Financial Intermediaries نستعرض في الفقرات التالية مجموعة من المؤسسات المالية والوسطاء الماليين الذين يمكن أن تتعامل معهم. بنوك الادخار المشترك وجمعيات الادخار والقروض Mutual Savings Banks and Savings & Loan Associations تؤمن بنوك الادخار المشترك وجمعيات الادخار والقروض مساحة لإيداع الأموال للمدخرين، ولا سيما أصحاب المبالغ المتواضعة، ومن ثم تقرض الأموال المودعة إلى مقترضين هم بحاجة إلى المال. وبينك الادخار المشترك هو ملك للمودعين لديه، ولكن تكون إدارة البنك في يد " مجلس الأمناء " فيعتبر بنك الادخار المشترك المودعين لديه مالكين له وليسوا دائنين، ويحق للمودع أن يودع أمواله متى شاء. وعليه، ينبغي لبنوك الادخار المشترك أن تمتلك كمية كافية من السيولة لتلبية السحوبات. على صعيد آخر، تأسست جمعيات الادخار والقروض في الأساس لتكون مصدراً للقروض برهن عقاري، لكنها تطورت في وقتنا الحاضر لتصبح مؤسسة تقبل الودائع من أي أحد، وتمنح مجموعة من القروض وإن كانت لا تزال تركز تركيزاً أكبر على القروض برهن عقاري مقارنة بالبنوك التجارية. وتميل هذه الجمعيات إلى دفع معدل عائد أعلى بقليل من معدل العائد لدى البنوك التجارية لاستقطاب الودائع. شركات التأمين Insurance Companies شركات التأمين كثيرة في المملكة العربية السعودية، نذكر منها: التعاونية وتكافل الراجحي، وهي تقدم مجموعة واسعة من خدمات التأمين، بعضها مبين في الشكل 9.2. ويمكن لشركات التأمين أن تعمل أيضاً بصفتها وسيطاً مالياً، وعند التعامل مع شركات التأمين، يسدد الأفراد والمؤسسات دفعات منتظمة تستخدم ضماناً في وجه مجموعة من المخاطر، وتشمل أقسام شركات التأمين: التأمين على السيارات والمركبات، والتأمين على المنازل والممتلكات، والتأمين على السفر، والتأمين الصحي. وإحدى الطرائق التي يمكن لشركات التأمين أن تؤدي بواسطتها دور الوساطة المالية هي تسلم الأموال من المدخرين، وإنشاء مطالبات على نفسها، ومن ثم إقراض هذه الأموال إلى مقترضين. ويعتمد سعر بوليصة التأمين على تكلفة المنتج، مثلما تعتمد تكلفة أي خدمة - مثل: الخدمة التي يقدمها فني الكهرباء - على تكلفة تقديم الخدمة. الإدارة المالية 64 وزارة التعليم Ministry of Education 2025 - 1447